Karin Brinkmann, Analystin der HypoVereinsbank, bewertet die Endesa-Aktie (ISIN ES0130670112/ WKN 871028) mit "neutral".

Das operative Ergebnis und der Jahresüberschuss hätten 2005 die Erwartungen der Gesellschaft und die des Marktes übertroffen. Das Unternehmen habe sich in seinem Strategieplan zu einem langfristigen Wachstum von 12% p. a. im Nettoergebnis verpflichtet. Erwartungsgemäß habe der bereinigte Anstieg um 35% (ohne Buchgewinne) in 2005 über den langfristigen Planungen gelegen und lasse damit die Zielerreichung bis 2009 mehr als möglich erscheinen. Die vorgesehenen Kostensenkungen und Effizienzsteigerungen würden zum Großteil in den Jahren 2005 und 2006 erbracht.

Der Jahresüberschuss habe sich 2005 bei 3.182 Mio. Euro bewegt. Das Nettoergebnis habe auch ohne die Buchgewinne mit 1.841 Mio. Euro einen Anstieg um 60% verzeichnet. Zum Hauptteil seien die Buchgewinne von 1,34 Mrd. Euro auf den Verkauf von Auna (1,1 Mrd. Euro) entfallen. Der Konzern erwarte für 2006 aktuell Buchgewinne von insgesamt 280 Mio. Euro, wobei 170 Mio. Euro für den Verkauf restlicher Anteile an Auna im 1. Quartal/06 gebucht würden und weitere 100 Mio. Euro für andere Aktiva erzielt werden sollten.

In ihrem DCF-Modell wäre ein fairer Wert von 25 Euro möglich, allerdings gingen die Analysten nicht davon aus, dass Gas Natural ihr Angebot so weit erhöhe. Sollte ein Teil der größeren Aktionäre (spanische Banken) das Angebot von Gas Natural annehmen, würden die Analysten befürchten, dass das jetzige Endesa-Management wegen der erbittert geführten Abwehrschlacht ausscheide. Das Übernahmeangebot von Gas Natural habe sich bei Unterbreitung im September 2005 umgerechnet auf 21,30 Euro pro Endesa Aktie belaufen.

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Endesa-Aktie unverändert mit "neutral" ein. Das Kursziel liege weiterhin bei 22 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.