Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen derzeit die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien der Ciba Spezialitätenchemie AG (ISIN CH0005819724/ WKN 905373) zum Kauf.

Der Schweizer Spezialchemiekonzern Ciba sei im vergangenen Geschäftsjahr durch das schwächelnde Textilgeschäft mit 256 Millionen Schweizer Franken (CHF) in die Miesen gerutscht. 2004 habe Ciba noch einen Überschuss von 306 Millionen CHF ausgewiesen. Vor Umstrukturierungen und Sonderposten habe das Unternehmen allerdings mit 364 Millionen CHF nur leicht weniger als im Vorjahr mit 374 Millionen CHF verdient. Daher wolle Ciba auch für 2005 erneut eine Dividende von 3,00 CHF je Aktie ausschütten. Beim Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) habe Ciba mit 1 Milliarde CHF das Niveau von 2004 erreicht. Zulegen können habe dagegen der Umsatz, der von 7,03 auf 7,42 Milliarden CHF geklettert sei.

Nun verkaufe der Spezialchemiekonzern seine Sparte Textile Effects für 332 Millionen CHF an das amerikanische Unternehmen Huntsman. Es sei bereits ein bindender Kaufvertrag unterzeichnet worden, und das Geschäft werde voraussichtlich im dritten Quartal dieses Jahres abgeschlossen. Mit dem Kaufpreis würden die Amerikaner Schulden in Höhe von 75 Millionen CHF übernehmen. Bevor das Kapitel mit diesem Bereich abgeschlossen sei, mache er sich aber noch einmal in der Bilanz 2006 bemerkbar, wenn auch teilweise nur in buchhalterischer Form. So werde Ciba durch den Verkauf unter Buchwert eine Abschreibung von etwa 250 Millionen CHF nach Steuern verbuchen.

Daneben erwarte der Konzern Kosten für die Abtrennung des Geschäfts von 100 bis 120 Millionen CHF nach Steuern. Darin enthalten seien bis zu 40 Millionen CHF, die Huntsman für Anpassungen des Geschäftes nach Verkaufsvollzug erhalte. Positiv ins Gewicht falle dagegen der geplante Abbau der Schulden. Die durch den Verkauf erzielten Mittel sollten zur Senkung der Nettoverschuldung, einschließlich Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen, genutzt werden. Im laufenden Jahr dürften es 200 Millionen CHF weniger sein. In einer späteren Phase rechne Ciba mit weiteren 80 bis 100 Millionen CHF.

Die abgestoßene Sparte habe 2005 rund 1,3 Milliarden CHF umgesetzt und ein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) vor Restrukturierungen, Wertminderung und sonstigen Belastungen von 63 Millionen CHF erwirtschaftet. Der Spartenumsatz habe damit mit einem Anteil von 17 Prozent zum Konzernumsatz beigetragen. Trotz des Verkaufs halte Ciba an der Umsatzprognose 2006 fest. Die Erlöse in lokalen Währungen sollten im laufenden Jahr weiter steigen. In welchem Maße, sei jedoch nicht genannt worden. Zurückhaltend habe sich der Vorstand auch bei den Aussagen zur Ertragslage gezeigt. Anhaltspunkte zur Profitabilität und zum Cashflow für das Geschäftsjahr 2006 wolle der Konzern erst bei Vorlage der Ergebnisse für das erste Quartal im April abgeben. Die Abschreibungen und Kosten durch den Verkauf dürften 2006 wohl aber noch einmal die Ergebnisse belasten. Anschließend sei jedoch mit einer deutlich verbesserten Ertragssituation zu rechnen.

Angesichts der Unsicherheiten darüber, was mit dem Textil-Bereich passieren solle, hätten sich die Investoren in den vergangenen Monaten zurückhaltend gezeigt. Da dieser Faktor nun schwinde, könnten sich die Anleger eines Besseren besinnen, und angesichts der sonst soliden fundamentalen Situation dürfte das Interesse wieder steigen. So würden die Geschäfte in den anderen Konzernsegmenten gut laufen. Zudem wolle der Konzern sein Restrukturierungsprojekt Shape fortsetzen. Hieraus erwarte das Unternehmen 2006 Einsparungen von 120 Millionen CHF. Bis Ende 2007 sollten die aus Shape resultierenden Kostensenkungen 180 Millionen CHF erreichen. Weitere größere Verkäufe würden dabei kurzfristig nicht auf der Agenda stehen. Insgesamt habe sich das fundamentale Bild somit aufgehellt, und langfristig angelegte Käufe könnten in Frage kommen.

Vor diesem Hintergrund raten die Analysten von "Aktienservice Research" zu einem langfristigen Engagement in die Aktien von Ciba. Der Stoppkurs sollte bei 74,80 CHF platziert werden.