Oliver Drebing, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Reinecke + Pohl Sun Energy (ISIN DE0005250708/ WKN 525070) weiterhin mit "kaufen" ein.

Mit Vorlage des vollständigen Geschäftsberichts Ende März würden die Analysten von SES Research ihre Prognosen überarbeiten. Die Heraufsetzung des Kursziels würden sie indikativ unter der Annahme vornehmen, dass ihr DCF-Bewertungsmodell nach Anpassung der Prognosen ein entsprechendes Niveau rechtfertigen werde. Gestützt werde die Wertindikation zusätzlich durch einen Multiplikatorenvergleich mit den Systemanbietern Conergy und Phönix. Diese Titel seien von der partiell im Photovoltaik-Bereich gebildeten Kursblase nach Erachten der Analysten von SES Research nicht erfasst.

Ihre Beurteilung der Marktentwicklung 2006 bleibe unverändert zurückhaltend. Man gehe von einer Unterbrechung des Wachstumstrends der deutschen Solarindustrie und einer partiell problematischen Margenentwicklung aus. Bei Reinecke + Pohl und einigen anderen börsennotierten Wettbewerbern, wie beispielsweise Phönix SonnenStrom, würden nach Beurteilung der Analysten von SES Research spezifische Unternehmensstärken für eine überlegene Positionierung sprechen.

Reinecke + Pohl setze sich von weniger aussichtsreichen Wettbewerbern unter anderem durch drei Spezifika ab: Reinecke + Pohl habe mit der Dünnschichttechnologie einen Schwerpunkt, der von Engpässen bei der Versorgung mit kristallinen Siliziummodulen nicht beeinträchtigt sei. Der Einsatz der Dünnschichtmodule bewahre Reinecke + Pohl zudem vor dem extremen Margendruck, dem die siliziumbasierte Industrie ausgesetzt sei.

Die plangemäße Umsetzung der mittelgroßen bis sehr aufwendigen Projekte (bislang bis 1,4 MWp) werde durch ein Team gewährleistet, das hinsichtlich der Installationsleistung einen beeindruckenden Track record aufweise. Reinecke + Pohl schleppe keine ineffizienten Strukturen mit, die noch aus der langjährigen "Orientierungsphase" der Solarindustrie stammen würden.

Die landwirtschaftliche Vieh- und Geflügeltierhaltung stehe auf dem deutschen Photovoltaik-Markt für den Großteil des Auftragsvolumens. Einen über Jahre hohen Auftragsgrundbestand gewährleiste bei Reinecke + Pohl allein die Verankerung der operativen Töchter in einer Region wie dem Emsland, in dem investitionsfreudige Landwirte knapp 20% des bundesdeutschen Geflügelbestands in Stallungen halten würden.

Mit Vorlage des vollständigen Geschäftsberichts würden die Analysten von SES Research eine Prognosenanpassung vornehmen. Wesentliches Kriterium der anstehenden Bewertungsanalyse werde die Fähigkeit des Unternehmens sein, den Vorfinanzierungsaufwand bei der Projektumsetzung weiterhin niedrig zu halten.

Die Analysten von SES Research gehen davon aus, dass sich ihre Einschätzung mit dem kurz- und mittelfristigen Newsflow weiter verfestigt und empfehlen die Aktie von Reinecke + Pohl Sun Energy auch auf gestiegenem Kursniveau zum Kauf. Das Kursziel sehe man bei 30,00 Euro.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.