Der Analyst Ansgar Rauch von der Nord LB nimmt für die Aktie von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) ein Downgrade von "kaufen" auf "halten" vor.

Die Analysten würden im ersten Quartal 2006 einen Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahr von 7,6% auf EUR 335 Mio. erwarten. Das EBIT dürfte bei Koenig & Bauer auch in diesem Jahr wieder - wie auch in den Vorjahren traditionell - mit EUR 3,5 Mio. negativ ausfallen. Diverse Vorleistungen würden i. d. R. im ersten Quartal anfallen und würden dann erst in den Folgequartalen ertragswirksam. Die Analysten würden damit rechnen, dass die Kostenoptimierungen, die im vierten Quartal 2005 vorgenommen worden seien, sich teilweise schon im ersten Quartal bemerkbar machen würden. Das Konzernergebnis erwarte man mit EUR -2,7 Mio. daher leicht besser als im Vorjahreszeitraum.

Der Auftragsbestand von über EUR 1 Mrd. sichere dem Konzern eine gute Auslastung für 2006. Dies solle nach Unternehmensangaben zu einem moderaten Umsatzwachstum führen. Durch die eingeleiteten Kostenoptimierungsmaßnahmen im Segment Bogenoffsetmaschinen rechne die Unternehmensführung mit einer deutlichen Ergebnisverbesserung in 2006. Die Analysten würden daher eine starke Steigerung des Konzernergebnisses in 2006 von 54,0% auf EUR 28,6 Mio. erwarten. Mit einem KGV von 13,2 auf Basis von 2007 und einem fairen Wert aus dem DCF-Modell der Analysten von EUR 32,90 sehe man das Unternehmen nur noch als leicht unterbewertet an.

Da das unveränderte Kursziel von EUR 30 nahezu erreicht worden ist, stufen die Analysten der Nord LB die Koenig & Bauer-Aktie im Vorfeld der Quartalszahlen von "kaufen" auf "halten" herunter.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.