Ansgar Rauch, Analyst der Nord LB, stuft die Aktie von Koenig & Bauer (KBA) (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Die KBA-Tochtergesellschaft Bauer+Kunzi GmbH werde unter Vorbehalt der Zustimmung durch das Bundeskartellamt den Blechdruckspezialisten LTG-Mailänder übernehmen. Dazu erwerbe KBA von LTG Technologies die Holdinggesellschaft LTG Print Systems Holding für einen Kaufpreis von rund GBP 11,6 Mio. inklusive der Verbindlichkeiten von GBP 6,5 Mio. Sollten bestimmte Ertragsziele bis 2009 erzielt werden, falle eine weitere Zahlung von GBP 2 Mio. an.

Die von KBA Mitte Mai präsentierten Zahlen für das erste Quartal 2006 hätten sich verhalten gestaltet. Der Umsatz habe sich mit EUR 309,4 Mio. nahezu auf dem Niveau vom Vorjahr bewegt und damit unter den Erwartungen. Das Konzernergebnis sei mit EUR 5,3 Mio. negativ gewesen. Der Auftragsbestand von EUR 1,1 Mrd. sichere KBA aber eine gute Auslastung für 2006. Dies solle nach Angaben der Gesellschaft zu einem moderaten Umsatzwachstum führen.

Durch die eingeleiteten Kostenoptimierungen rechne das Management weiterhin mit einer deutlichen Ergebnisverbesserung in 2006. Die Analysten würden davon ausgehen, dass es ab dem vierten Quartal 2006 zu einer Konsolidierung von LTG-Mailänder komme. Positive Ergebniseffekte sehe man allerdings erst ab 2007. Daher hätten die Analysten ihre Gewinnschätzung beim Ergebnis je Aktie für 2007 von EUR 2,18 auf EUR 2,31 nach oben geschraubt. Mit einem 2007er KGV von 10,7 und einem fairen Wert von EUR 32,99 je Aktie würden die Analysten KBA nach den deutlichen Kursrückgängen der letzten Tage als unterbewertet ansehen.

Daher erhöhen die Analysten der Nord LB ihr Kursziel von EUR 29 auf EUR 30 und stufen die Koenig & Bauer-Aktie von "halten" auf "kaufen" herauf.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.