Der Analyst der HypoVereinsbank, Peter Rothenaicher, stuft die Aktie von Koenig & Bauer (KBA) (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) von "neutral" auf "outperform" hoch.

Bauer+Kunzi mit Sitz in Ditzingen bei Stuttgart gehöre seit 2003 zum KBA-Konzern. Die Tochter werde die Stuttgarter LTG Print Systems Holding GmbH inklusive derer operativer Tochter LTG-Mailänder GmbH & Co. KG und der angeschlossenen Vertriebstöchter in Italien, Großbritannien und Japan zu 100% von der in London börsennotierten LTG Technologies PLC übernehmen. Der vereinbarte Gesamtkaufpreis belaufe sich auf knapp EUR 17 Mio., wobei davon EUR 1,9 Mio. erst anfallen würden, wenn bis zum Closing bestimmte Bedingungen bei LTG-Mailänder erfüllt seien. Insgesamt EUR 6,5 Mio. des Gesamtpreises seien in Cash zu entrichten, der Rest (gut EUR 10 Mio.) entfalle auf die Übernahme der Nettoverschuldung des Unternehmens. Vereinbart worden sei ferner ein in 2009 zu leistender Kaufpreisnachschuss von rund EUR 3 Mio., falls die zusammengeschlossene Geschäftseinheit in den Jahren 2007 und 2008 zusammen ein EBIT von mehr als EUR 14 Mio. erziele.

Die Analysten würden aus dem Zusammenschluss erhebliche Synergieeffekte erwarten. Der KBA-Konzernumsatz werde sich durch die Übernahme auf annualisierter Basis um rund EUR 60 bis 70 Mio. erhöhen (bisherige Umsatzprognose: EUR 1,690 Mrd. für 2006 und EUR 1,740 Mrd. für 2007). Die bisherigen EBIT-Schätzungen der Analysten würden sich auf EUR 55,7 Mio. für 2006 und EUR 68,5 Mio. für 2007 belaufen.

Die Analysten würden nach wie vor damit rechnen, dass das enttäuschende Q1-Ergebnis lediglich auf das niedrige Abrechnungsvolumen und den ungünstigen Produktmix zurückzuführen gewesen sei und sich die Ergebnisentwicklung in den folgenden Quartalen wieder wesentlich besser darstellen werde. Basis hierfür sei ein komfortabler Auftragsbestand mit einem bedeutenden Volumen an besonders margenstarken Produkten wie Wertpapierdruckmaschinen.

Die Analysten der HypoVereinsbank stufen die Koenig & Bauer-Aktie von "neutral" auf "outperform" hoch. Das Kursziel sehe man weiterhin bei 30 EUR.

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.