Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von LPKF Laser (ISIN DE0006450000/ WKN 645000) weiterhin zu kaufen.

Die vom LPKF berichteten Größen für das zweite Quartal würden im Wesentlichen die Prognosen der Analysten treffen. Das Nettoergebnis sei etwas besser ausgefallen. Das leicht höhere Nachsteuerergebnis resultiere im Wesentlichen aus relativ geringen Ergebnisanteilen Dritter (rund 80.000 Euro).

In der Umsatzentwicklung der einzelnen Segmente zeige sich ein gemischtes Bild. Positiv würden sich insbesondere die Segmente Rapid Prototyping, 3D-MID und Laserstrahl-Kunststoff-Schweißen entwickeln. Im Bereich Rapid Prototyping hätten in der ersten Jahreshälfte die Erlöse im Vorjahresvergleich um rund 11,6% erhöht werden können. Dieser Effekt resultiere allerdings auch aus einer eher schwachen ersten Jahreshälfte in 2005 (hier hätten Produkteinführungen im 2. Halbjahr 2005 bevorgestanden). Im 2. Halbjahr 2006 rechne man daher mit einer leichten Abschwächung des Wachstums.

Erfreulich sei die Entwicklung im Bereich 3D-MID. In der ersten Jahreshälfte habe das Segment mit 1,8 Mio. Euro erstmals in einem signifikanteren Ausmaß zum Gesamtumsatz beigetragen. Auslöser sei hier die Etablierung der Technologie in die Produktion von Antennen für Mobiltelefone. Aufgrund der breiten Anwendungsmöglichkeiten, erwarte man hier zukünftig sukzessiv steigende Erlöse.

Nachdem im Segment Laserstrahl-Kunststoff-Schweißen in der Vergangenheit Umsätze vor allem mit der Erbringung von Dienstleistungen erzielt worden seien, dürfte nun bei 1,7 Mio. Euro Segmentumsatz in H1 der Anteil aus dem Verkauf von Systemen erheblich höher sein. Im ersten Halbjahr 2005 habe der Umsatzbeitrag bei knapp 900.000 Euro gelegen.

Diesen positiven Entwicklungen hätten jedoch auch zwei schwächere Bereiche gegenübergestanden. Im Segment der Stencil-Laser werde derzeit eine neue Produktgeneration in den Markt eingeführt. Vor diesem Hintergrund seien die Verkäufe in der ersten Jahreshälfte etwas schwächer ausgefallen. Die ersten neuen Anlagen dürften bereits im 3. Quartal ausgeliefert werden, die Analysten würden jedoch erst ab Q4 wieder von einer Belebung des Segments ausgehen.

Eine insgesamt enttäuschende Entwicklung werde im Segment der Bump-Inspektionssysteme verzeichnet. Zwar hätten die Umsätze des 2. Quartals mit 900.000 Euro wieder deutlich über denen aus dem 1. Quartal (gut 400.000 Euro) gelegen, hätten jedoch nicht die in der zweiten Jahreshälfte 2005 verzeichneten Werte von deutlich über 1 Mio. Euro erreicht. Zudem sei in diesem Segment eine Forderungswertberichtigung von 121.000 Euro verbucht worden. Die Forderung dürfte gegen den einzigen Vertragspartner für den taiwanesischen Markt bestanden haben. Insofern würden die Analysten die kurzfristigen Aussichten für dieses Segment eingetrübt sehen.

Der Ausblick sei vom Unternehmen bestätigt worden. Für das laufende Geschäftsjahr werde ein Umsatzniveau von 41 Mio. Euro und für das kommende Jahr würden 50 Mio. Euro erwartet. Die Analystenprognosen würden leicht über diesen Werten liegen. Die schwächere Entwicklung im Bereich der Inspektionssysteme sollte dabei vom positiven Verlauf insbesondere in den Segmenten 3D-MID und Laserstrahl-Kunststoff-Schweißen kompensiert werden.

Entscheidend für das Erreichen der über 41 Mio. Euro hinausgehenden Gesamtjahresprognose der Analysten sei, inwieweit in den verbleibenden beiden Quartalen eine schwache Entwicklung im Segment Inspektionssysteme kompensiert werden könne. Ihr Kursziel von 7,20 Euro je Aktie würden die Analysten unverändert beibehalten.

Die Analysten von SES Research bestätigen ihre "kaufen"-Empfehlung für die Aktie von LPKF Laser. (16.08.2006/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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