München (aktiencheck.de AG) - Die CENTROSOLAR (ISIN DE0005148506/ WKN 514850), München, hat ihren kumulierten Umsatz nach drei Quartalen gegenüber dem Vorjahr organisch um 56% auf 117,8 Mio. EUR gesteigert. (Pro Forma ergibt sich für alle Gruppenunternehmen ein Umsatz von 129,4 Mio. EUR seit dem 1.1.2006.) Die Wachstumsdynamik in dem von CENTROSOLAR adressierten Markt der Photovoltaikanlagen für Privathaushalte ist also ungebrochen. Die EBITDA Marge von CENTROSOLAR wurde durch die Kosten des Segmentwechsels in den Prime Standard mit 0,6 Mio. EUR belastet. Bereinigt um diese IPO Kosten ergibt sich eine Verbesserung der operativen Marge von 5,3% (kum. Q2) auf 5,9% (kum. Q3). Eine Steigerung der Rendite von CENTROSOLAR ist ab dem 4. Quartal 2006 zu erwarten, weil nun verbesserte Versorgungsmöglichkeiten mit reduzierten Einkaufspreisen greifen.

Das Ergebnis der Gruppe vor Zinsen und Steuern (EBIT) und der Periodenüberschuss sind durch die in IFRS 3 vorgeschriebenen, aber nicht Cash flow wirksamen Abschreibungen aus den Unternehmensübernahmen nur bedingt aussagekräftig. Nach neun Monaten liegt das Nettoergebnis (EAT) mit 1,8 Mio. EUR weit über dem 1. Halbjahr (0,8 Mio. EUR), so dass das Ergebnis pro Aktie (EPS) mit 0,12 EUR das Halbjahresergebnis von 0,06 EUR deutlich übersteigt. Bereinigt um die IPO Kosten von 0,6 Mio. EUR und die IFRS 3 Abschreibungen von 1,8 Mio. EUR betragen die EPS 0,26 EUR. Die Eigenkapitalquote betrug aufgrund der gewachsenen Bilanzsumme am Quartalsende 45% (Jahresbeginn 54%).

Aufgrund der anhaltend guten Ergebnisse ist CENTROSOLAR auf gutem Weg, die Marke von 200 Mio. EUR Umsatz in diesem Jahr zu überspringen. Die Absatzmengen dürften sich im 4.Quartal nicht nur saisonbedingt, sondern auch bedingt durch den Beginn eines neuen Liefervertrages nochmals erhöhen. Auch eine weitere Erhöhung der operativen Margen ist durch günstigere Einkaufsbedingungen und eine hohe Auslastung wahrscheinlich. Im Jahr 2007 ist zu erwarten, dass das Wachstum in den Kernmärkten von CENTROSOLAR im In- und Ausland weiter anhält. Zusätzliche Impulse ergeben sich aus der Vertriebskooperation mit Wolf GmbH, die Photovoltaikanlagen von CENTROSOLAR über ihre eigenen Vertriebskanäle in 45 Ländern distribuieren wird.

Georg Biekehör
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(09.11.2006/ac/n/nw)