Weiding (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von CENTROSOLAR (ISIN DE0005148506/ WKN 514850) mit "reduce" ein.

Die CENTROSOLAR AG produziere plug and play-Solaranlagen für Privathäuser und Gewerbeimmobilien. Das Unternehmen verfüge dazu über ein umfangreiches Netzwerk von Großhandels-Partnern in Deutschland und der EU.

Das Solar-Unternehmen aus München habe seinen kumulierten Umsatz nach drei Quartalen gegenüber dem Vorjahr organisch um 56% auf 117,8 Mio. Euro gesteigert. Haupttreiber mit einem Umsatzanteil von 80% sei der Bereich Solar Integrated Systems. Obwohl das um IPO-Kosten bereinigte Konzern-EBITDA bei stolzen 6,9 Mio. Euro gelegen habe, sei im Kerngeschäft die Rohertragsmarge aufgrund von Endkundenpreissenkungen rückläufig gewesen. Das Ergebnis je Aktie habe bei 12 Cent gelegen.

Die geleisteten Anzahlungen, welche hauptsächlich aus den Zellenlieferungen kommen würden, hätten zum Quartalsende mit 8,3 Mio. Euro zu Buche geschlagen.

CENTROSOLAR sehe sich auf gutem Weg, die Umsatzmarke von 200 Mio. Euro in diesem Jahr zu überspringen.

Ab 1. Januar 2007 würden die Einspeisevergütungen für Solarstrom in Deutschland um 5% sinken. Das Unternehmen erwarte daher, dass sich die Endpreise für Solarsysteme um etwa diese Größenordnung verringern. Eine entsprechende Preisminderung erwarte die Gesellschaft auch auf der Einkaufsseite.

Deutlich preisgünstigere Einkaufsmengen, unter anderem aus dem vor kurzem geschlossenen Langfristvertrag mit der Solarsquare AG, würden sich nach Unternehmensangaben positiv auf die Margen auswirken.

Mit Solarsquare schlage die Gesellschaft nun den Weg in Richtung Langfristverträge ein. Bislang habe CENTROSOLAR - im Vergleich zu vielen Wettbewerbern - bei der Zellenbeschaffung mit Vertragslaufzeiten von nur 1-3 Jahren gearbeitet. Dennoch hätten die bereits seit April gesunkenen Endkundenpreise auch noch im 3. Quartal weitgehend ohne Einkaufsverbesserungen hingenommen werden müssen.

Der Wettbewerb werde in 2007 weiter hart bleiben. Die Experten würden nicht denken, dass es im kommenden Jahr zu einer Ergebnisverbesserung kommen werde, welche die momentane Bewertung rechtfertige. Nach dem Bewertungsmodell der Experten liege ein Fair Value von 8 Euro vor.

Derzeit stufen die Experten von "neue märkte" die CENTROSOLAR-Aktie mit dem Rating "reduce" ein. Das Kursziel laute 8 Euro. (Ausgabe 23/2006 vom 25.11.) (28.11.2006/ac/a/nw)