Die Analysten von Helaba Trust stufen die Aktien von Dürr (WKN 556520) weiterhin mit "übergewichten" ein.

Die Nachwirkungen des Terroranschlags seien in den vergangenen Tagen auch im Mid Cap-Segment der deutschen Börse sichtbar gewesen. Eine Reihe von Titeln aus dem Maschinen- und Anlagenbau seien sogar auf neue historische Tiefs gefallen, teils weit unter dem Rezessionsniveau von 1992/93. Auch der weltweit führende Lackieranlagenhersteller Dürr kämpfe, charttechnisch gesehen, mit der letzten Unterstützung bei 20 Euro, die im Vorjahr bereits etliche Male angetestet worden sei. Damals hätten Ängste über die mutmaßlich riskante Expansionspolitik der Stuttgarter 1999/2000 geherrscht.

Immerhin sei der dynamische Verschuldungsgrad dadurch per Ende 2000 auf 5,7 hochgeschnellt. Angesichts der frühen Integrationserfolge - im ersten Halbjahr 2001 sei das operative Ergebnis (+58% gegenüber dem Vorjahr) wesentlich schneller als der Umsatz (+30%) gewachsen - erscheine diese Begleiterscheinung allerdings gut verkraftbar. Offenbar komme die systematisch ausgebaute Kompetenz in der Karosseriefertigung (ausgehend von der Lackiertechnik), in der Endmontage und zunehmend auch im Engineering bis hin zu Betreibermodellen bei den Kunden gut an. Im Juli und August seien erfreulich hohe Auftragseingänge registriert worden.

Dies zeige, dass Dürr die Chance besitze, auch in längeren Konjunkturflauten als Rationalisierungshelfer im Geschäft zu bleiben. Vor allem gelte dies bei beschleunigten Modellwechseln, wie aktuell etwa bei Opel geplant. Dafür würden die neu erworbenen High Tech-Kompetenzen (messen, diagnostizieren, prüfen, simulieren) vielversprechende Voraussetzungen bieten. Gleichwohl erscheine die negative Börsenreaktion der letzten Tage verständlich. Schließlich müsse beim Verbrauchervertrauen als wichtigem Indikator für die Automobilindustrie kurzfristig mit einem weiteren Einbruch, mithin bei den Dürr-Kunden mit einer vorübergehenden Investitionszurückhaltung gerechnet werden.

Aus diesem Grund hätten die Analysten die Umsatz- und Gewinnerwartung für 2002 zurückgeschraubt. Selbst die ermäßigte Basis rechtfertige aber auf mittlere Sicht immer noch ein Kursniveau im Bereich von 27 Euro. Dies entspreche dem Mittelwert einer Spanne von 23 bis 30 Euro, die sich aus historischen Bewertungs-Untergrenzen und -Durchschnitten (Zone der jüngeren Vergangenheit) ableiten lasse.

Die Analysten von Helaba Trust raten unverändert, die Aktien von Dürr überzugewichten.