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Analysen - DAX 100
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22.06.2007
Allianz-Call hochspekulativ
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000SBL07V3/ WKN SBL07V) von Sal. Oppenheim auf die Aktien der Allianz (ISIN DE0008404005/ WKN 840400) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft erhalte nach Presseangaben offenbar Angebote für die Tochtergesellschaft Dresdner Bank.
Dies habe das "Handelsblatt" am Donnerstag unter Berufung auf das Umfeld der Allianz vermeldet. Eine Sprecherin der Allianz habe aber keinen Kommentar hierzu abgeben wollen.
Dabei sei in den Medien weiter spekuliert worden, dass das Filialgeschäft an die Deutsche Bank und das Investmentbanking an J.P. Morgan oder Morgan Stanley verkauft werden könnte.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research sei das spekulierte Szenario vor dem Hintergrund der Bankenkonsolidierung zwar grundsätzlich vorstellbar. Dennoch rechne man zumindest kurzfristig nicht mit einem Verkauf der Dresdner Bank. So würde die Gesellschaft bei dem Verkauf einen wichtigen Vertriebskanal für Versicherungsprodukte verlieren.
Bereits im ersten Quartal 2007 habe der Konzern mit einem Anstieg des operativen Gewinns um 0,19 Milliarden Euro auf 2,87 Milliarden Euro überzeugen können. Der Periodenüberschuss sei aufgrund von Realisierungsgewinnen aus Kapitalanlagen in Höhe von 2 Milliarden Euro sogar um 82% auf 3,24 Milliarden Euro oder 7,51 Euro je Aktie gestiegen.
Beim aktuellen Aktienkurs von 176,45 Euro (14:15 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 9 weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft werde in den kommenden Quartalen von den fast abgeschlossenen Restrukturierungsmaßnahmen in Deutschland und Italien profitieren. Vor diesem Hintergrund rechne man im weiteren Jahresverlauf weiter mit einer erfreulichen Geschäftsentwicklung, wenngleich der hohe Gewinn des ersten Quartals wegen der erzielten Realisierungsgewinne aus Kapitalanlagen nicht auf das Gesamtjahr hochgerechnet werden könne. Im Zuge einer keinesfalls auszuschließenden weiteren Konsolidierung der Märkte könne die Allianz-Aktie aber möglicherweise überdurchschnittlich an Wert verlieren.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call von Sal. Oppenheim auf die Aktien der Allianz für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 12. Dezember 2008 und notiere bei einem Basispreis von 180 Euro derzeit knapp aus dem Geld. (22.06.2007/oc/a/d)
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