Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Für die Experten von "TradeCentre.de" ist die Aktie von QSC (ISIN DE0005137004/ WKN 513700) kaufenswert.

Nach Ablauf des ersten Halbjahres befinde sich der Telekommunikationsdienstleister auf gutem Wege, die Umsatz- und Ergebnisziele für das Jahr 2007 zu erreichen. Diesen Eindruck vermittle den Experten Finanzvorstand, Markus Metyas, im Hintergrundgespräch. "Soweit wir das per heute einschätzen können, ist unser zweites Quartal gut und plangemäß verlaufen. An unserer Prognose für das Gesamtjahr halten wir fest", sage Metyas.

Die Kölner würden in 2007 einen Umsatz von mindestens 350 Millionen Euro, ein EBITDA zwischen 50 und 60 Millionen Euro und einen Nettogewinn von 15 bis 25 Millionen Euro erwarten. Insgesamt verlaufe das Geschäft sehr ordentlich. "Der Markt im Bereich der Geschäftskunden ist weitgehend entkoppelt von der Marktentwicklung im DSL-Privatkundenbereich. Wir verspüren einen deutlich geringeren Preisdruck und haben diesen geplant. Auch in den letzten Monaten konnten wir wieder zahlreiche neue Kunden gewinnen", berichte der Finanzchef.

Für das Jahr 2007 wolle QSC 60 bis 70 Millionen Euro investieren. 40 bis 45 Millionen Euro würden auf den Netzausbau entfallen. Aktuell verfüge der Konzern über ein bundesweites DSL-Netz mit rund 1.500 Hauptverteilern, das bis Jahresende auf knapp 2.000 Hauptverteiler ausgebaut werden solle. Diese hohen Investitionen seien der Grund dafür, weshalb die Gesellschaft in diesem Jahr keinen Free Cashflow ausweisen werde. Der operative Cashflow dürfte zwischen 50 und 60 Millionen Euro liegen. Für das kommende Jahr erwarte Metyas hingegen deutlich positive Free Cashflows. "Die Ausgaben für den Netzausbau werden sich in 2008 signifikant reduzieren, was unsere Investitionen erheblich sinken lässt."

Das Umsatzwachstum solle sich im kommenden Jahr auf mindestens 25 Prozent aus eigener Kraft belaufen. "Diese Aussage steht heute mehr denn je zuvor", so Metyas. Der CFO habe in 2006 für die Jahre 2007 und 2008 Wachstumsraten von jeweils 25 Prozent in Aussicht gestellt. "QSC wird aber im nächsten Jahr sicherlich deutlich stärker wachsen, als bislang geplant", sage Metyas. Vor kurzem hätten die Kölner, nach HanseNet und freenet, mit 1&1 einen weiteren Wholesale-Partner gewonnen. "Die United Internet-Tochter haben wir bisher in unserer Planung nicht mit einbezogen, wird sich aber ab 2008 in unserem Umsatz bemerkbar machen", so der CFO.

Gut möglich, dass QSC im nächsten Jahr bereits in Richtung der Umsatzmarke von 500 Millionen Euro vorstoße. Laut dem Finanzchef werde sich die diesjährig geplante EBITDA-Marge von 15 Prozent bis 17 Prozent in 2008 signifikant verbessern. Mittelfristig sei im Geschäft mit eigenen Endkunden eine EBITDA-Marge von rund 30 Prozent das Ziel.

Die Börse habe sich jüngst Sorgen gemacht, dass QSC mit HanseNet einen Wholesale-Partner verlieren könnte. Wettbewerber Telefónica, der ebenfalls ein großes Netz in Deutschland betreibe, habe sich an Telecom Italia beteiligt. Logische Schlussfolgerung wäre, dass Telecom Italia in Deutschland über ihre Tochter HanseNet das Geschäft über Telefónica Deutschland koordiniere.

"An den vereinbarten DSL-Standorten haben wir einen exklusiven Vertrag mit HanseNet, der auch in 2007 bereits mehrfach erweitert wurde und demnach noch eine Weile läuft. Gerade in den letzten Wochen hat HanseNet das Geschäft mit uns stark ausgebaut, was nicht dafür spricht, dass ein Wechsel zu Telefónica bevorsteht", erkläre Metyas. Aus dieser Sicht sei dies also kein Anlass zur Sorge.

Seit Wochen dümple die Aktie im Bereich um fünf Euro vor sich hin. Aufgrund der guten Nachrichtenlage, der vermutlich guten Halbjahreszahlen und der weiteren Aussichten könnte die Aktie nach oben ausbrechen. Zudem würden immer wieder Gerüchte auftauchen, dass sich Unternehmen stark für eine Übernahme der QSC interessieren würden: Jüngst Versatel und Vodafone, zu denen QSC sehr gut passen würde.

Nach Ansicht der Experten von "TradeCentre.de" ist die QSC-Aktie kaufenswert. (Analyse vom 18.07.2007) (18.07.2007/ac/a/t)