München (aktiencheck.de AG) - Günther Hollfelder, CFA der HypoVereinsbank, stuft die Aktie von Micronas (ISIN CH0012337421/ WKN 910354) mit dem Rating "hold" ein.

Wie die Analysten berichten würden, habe Micronas für das zweite Quartal des laufenden Geschäftsjahres ein negatives EBIT von 23,4 Mio. CHF bekannt gegeben und damit im Rahmen der Unternehmensguidance und der Schätzung der Analysten gelegen. Der Quartalsverlust habe sich auf 11,1 Mio. CHF (HVBe 11,9 Mio. CHF) bzw. 0,38 CHF je Aktie (HVBe 0,39 CHF) belaufen. Da der Bereich Consumer nach wie vor schwierigen Marktbedingungen ausgesetzt gewesen sei, habe sich der Konzernumsatz um 5,5% q-o-q und 9,8% y-o-y auf 171,2 Mio. CHF zurückgebildet.

Für das dritte Quartal habe Micronas einen Umsatz in Höhe von 165-175 Mio. CHF sowie einen operativen Verlust von 36-40 Mio. CHF in Aussicht gestellt. Diese Umsatzentwicklung sowie das Ausmaß des vom Unternehmen erwarteten operativen Verlusts in Q3/07 seien wesentlich schlechter ausgefallen als von den Analysten erwartet. Bislang habe das Modell vorgesehen, dass die Micronas-Aktivitäten im zweiten Quartal ihre Talsohle erreichen würden.

Der negative freie Cashflow sei trotz des operativen Verlusts von 23,4 Mio. CHF auf 3,4 Mio. CHF begrenzt gewesen. Die Capex hätten sich von 11,6 Mio. CHF im ersten Quartal auf 7,8 Mio. CHF zurückgebildet; die Abschreibungen hätten 23,2 Mio. CHF betragen. Am Ende des zweiten Quartals sei folglich die Nettoliquidität mit 245 Mio. CHF q-o-q unverändert gewesen. Jedoch habe Micronas während der Telefonkonferenz Ausblick auf einen negativen freien Cashflow von 20-30 Mio. CHF im dritten Quartal, in Anbetracht des erwarteten Verlusts, gegeben. Die Auftragseingänge hätten sich um 2,3% q-o-q auf 169 Mio. CHF (HVBe 185 Mio. CHF) zurückgebildet und zu einer Book-to-Bill-Ratio von 0,99 geführt. Mit 155 Mio. CHF q-o-q sei der Auftragsbestand unverändert gewesen.

Die Analysten der HypoVereinsbank bestätigen, basierend auf einer SOP-Analyse, ihr Rating "hold" für die Micronas-Aktie. Das Kursziel werde von 28,50 CHF auf 21 CHF reduziert. (Analyse vom 18.07.2007) (18.07.2007/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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