Die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg stufen die Aktien von British Petroleum (WKN 850517) mit Marketperformer ein.

Der britisch-amerikanische Ölmulti British Petroleum (BP) zähle nach den Akquisitionen von Amoco, ARCO und Burmah Castrol zu den drei größten integrierten Ölkonzernen ("Super-Majors") der Welt. Im dritten Geschäftsquartal habe der Ölgigant beim adjustierten EBITDA einen Rückgang um 1,2 Mrd. US-Dollar auf 6,6 Mrd. US-Dollar hinnehmen müssen. Analog sei der adjustierte Nettogewinn gegenüber dem Vorjahresquartal um fast 24% auf 2,4 Mrd. US-Dollar zurückgegangen und habe damit unter den von uns im Vorfeld revidierten Erwartungen gelegen. Wesentlichen Anteil am Gewinnrückgang hätten die schwächeren Öl- und Gaspreise, der trotz des Produktionswachstums in der Öl- und Gasförderung um 3% und einer stabilen Gewinnsituation im Strom- und Gasgeschäft nicht habe kompensiert werden können. Ebenfalls ergebnisbelastend hätten sich die rückläufigen Gewinnmargen im Raffineriegeschäft sowie im Bereich Chemie ausgewirkt.

Durch das weiter abnehmende Wachstum der weltweiten Ölnachfrage und anhaltend schwächerer Öl- und Gaspreise gehe man für den Ölgiganten BP trotz der geplanten starken Ausweitung in der Öl- und Gasproduktion um 5,5% p.a. von einer rückläufigen Ertragssituation in 2001 und 2002 aus. Ebenfalls gewinnbelastend dürften sich die zukünftig schwächeren Raffinerie-Margen in der umsatzstärksten Sparte Raffinerie und Marketing auswirken. Durch die schwache Weltkonjunktur dürfte die Sparte Chemie noch stärker belastet werden. Hier erwarte man frühestens ab Mitte 2002 wieder eine signifikante Verbesserung der Ertragslage.

Ungeachtet des geplanten hohen Produktionswachstums im Upstream-Bereich dürfte es dem Ölkonzern nicht gelingen, den Ergebnisschwund aus dem Öl- und Gaspreisrückgang sowie leichter tendierender Gewinnmargen im Raffinerie- und Chemiegeschäft auszugleichen. Der Garant für die langfristig gute, aktuell jedoch rückläufige Ertragsperspektive des Konzerns sei die Unternehmensstrategie. Zusätzlich zum weiteren Ausbau des lukrativen Upstream-Bereichs habe der Konzern die derzeit im Raffinerie- und Tankstellengeschäft stattfindende Konzentration und Konsolidierung genutzt, um sich besser zu positionieren. Angesichts der aktuell rückläufigen Ertragslage revidieren die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg ihre Gewinnschätzung je Aktie für 2001 von 40,1 Pence auf 35,1 Pence und für 2002 von 38,8 Pence auf 25,9 Pence.

Trotz der im Branchenvergleich ambitionierten Bewertung stufen die Analysten der Landesbank Baden-Württemberg die Aktie von BP, unterstützt durch das laufende Aktienrückkaufprogramm, weiterhin als Marketperformer ein.