Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, empfiehlt die Aktie von LPKF (ISIN DE0006450000/ WKN 645000) zu kaufen.

Die von LPKF vorläufig für das zweite Quartal berichteten Umsätze lägen im Rahmen der Erwartungen der Analysten. Die Ergebnisgrößen würden die Prognosen deutlich überschreiten. Hier dürfte im zweiten Quartal jedoch ein Sondereffekt aus einem Grundstücksverkauf in Höhe von 0,3 bis 0,4 Mio. EUR angefallen sein. Die bereinigte Größe übertreffe die Erwartungen der Analysten dennoch leicht. Den Ausblick habe das Unternehmen mit einer angestrebten Umsatzgröße von 45 Mio. EUR unverändert beibehalten, was einer Umsatzsteigerung um rund 13% entspreche. Die wesentlichen Umsatztreiber seien vor allem die neuesten Produkte Solar-Laser, 3D-MID und Laserstrahl-Kunststoffschweißen.

Das Wachstum werde im laufenden Jahr alleinig in der zweiten Jahreshälfte generiert werden. Grund hierfür seien verzögerte Einfuhren nach China. Der Auftragseingang reflektiere mit 21,7 Mio. EUR im ersten Halbjahr bereits ein deutliches Wachstum von gut 25% gegenüber der Vorjahresperiode. Vor diesem Hintergrund würden die Analysten das Erreichen ihrer leicht höheren Erwartung von 46 Mio. EUR für wahrscheinlich halten. Mit steigendem Umsatzniveau sollte das Unternehmen in der Lage sein, die bereits attraktive EBIT-Marge von 16% infolge eines zunehmenden operativen Leverage zu erhöhen.

Wachstumstreiber der kommenden Jahre würden die oben angesprochenen Segmente bleiben. Im Bereich 3D-MID könnten elektrische Schaltungen direkt auf einem Trägermaterial aus Kunststoff realisiert werden. Eine Serienanwendung sei hier z. B. Antennen für Mobiltelefone. Die Analysten würden davon ausgehen, dass insbesondere diese Applikation für signifikante Auftragseingänge im laufenden Jahr sorge. Hinzu kämen Applikationen im Bereich der Produktion von automotiven Komponenten.

Hohes Potenzial bestehe neben dem Bereich Laserstrahl-Kunststoffschweißen insbesondere im Segment der Laser für die Produktion von Solarzellen. Hier sei die in Kooperation mit einem Kunden entwickelte Anlage erstmals im Juli installiert und vom Kunden abgenommen worden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass weitere Auftragseingänge in der zweiten Jahreshälfte folgen würden, so dass in 2008 ein signifikanter Umsatzbeitrag (ca. 3-4 Mio. EUR) erzielt werde. Zu berücksichtigen sei hier, dass ein Teil der Wertschöpfung bei der Tochter Motion und Control erfolge. Rund 25% der aus dem Produkt erzielten Ergebnisanteile würden daher auf Minderheiten entfallen.

Insgesamt würden die Analysten erwarten, dass LPKF aufgrund der vielfältigen Potenziale ein zweistelliges Umsatzwachstum über die kommenden Jahre aufrechterhalten könne. Die Adressierung von Nischenmärkten mit hoch fragmentierter Abnehmerstruktur von kleinen Einheiten ermögliche dem Unternehmen dabei die Erzielung von EBIT-Margen oberhalb von 15%.

Bei einem unveränderten Kursziel in Höhe von 6,70 Euro raten die Analysten von SES Research nach wie vor die LPKF-Aktie zu kaufen. (Analyse vom 10.08.2007) (10.08.2007/ac/a/nw)