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Analysen - DAX 100
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07.09.2007
Linde-Call hochspekulativ
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000CK98584/ WKN CK9858) der Commerzbank auf die Aktien von Linde (ISIN DE0006483001/ WKN 648300) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft sei eigenen Angaben zufolge bei der Integration von BOC gut unterwegs.
So liege der Konzern etwas über der Linie dessen, was man sich vorgenommen habe. Die Integration von BOC solle bis Ende nächsten Jahres vollständig abgeschlossen sein. Ab 2009 sollten dann jährlich Kostensynergien in Höhe von 250 Millionen Euro realisiert werden. Gleichzeitig sollten die Kosten für die Zusammenführung etwas geringer ausfallen als bislang geplant. So sollten sich diese statt der vorgesehenen 200 Millionen Euro lediglich auf 130 bis 150 Millionen Euro belaufen.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research sei dies positiv zu werten. So gestalte sich eine derart große und länderübergreifende Übernahme oft schwierig. Daher hätten größere Probleme bei der Integration von BOC nicht ausgeschlossen werden können. Allerdings sei es auch bei Linde zu Vorstandsveränderungen gekommen. So werde das Vorstandsmitglied Trevor Burt, der nach der BOC-Übernahme in den Vorstand von Linde gekommen sei, das Unternehmen wieder verlassen. Auch eine Ebene darunter sei es zu Personalwechseln gekommen. Allerdings seien größere Integrationsprobleme scheinbar bislang ausgeblieben.
Mit der Übernahme von BOC habe Linde die eigene Marktposition entscheidend stärken können. Dies gelte insbesondere auch für die Region Asien. Während die Gesellschaft hier früher kaum eine Rolle gespielt habe, sei Linde im Gasegeschäft in dieser Wachstumsregion nun Marktführer. Für die Region Asien rechne Linde mit einem jährlichen Umsatzwachstum von 15%.
Beim aktuellen Aktienkurs von 84,21 Euro (10:07 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 15 vor dem Hintergrund der sehr guten Marktposition weiterhin relativ moderat bewertet. Die größten Wachstumspotenziale sehe man für die Gesellschaft in den kommenden Jahren in der Region Asien. Dabei werde das Unternehmen aufgrund der durch die BOC-Übernahme gewonnenen Stärke voraussichtlich auch im Boommarkt China überdurchschnittlich wachsen können.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Commerzbank auf die Aktien von Linde für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 18. Juni 2008 und notiere bei einem Basispreis von 85 Euro derzeit knapp aus dem Geld. (07.09.2007/oc/a/d)
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