Wien (aktiencheck.de AG) - Christoph Schultes, Analyst der Erste Bank, bestätigt seine Kaufempfehlung für Aktie von EVN (ISIN AT0000741053/ WKN 878279).

Nach der bereits in der Vorwoche erfolgten Veröffentlichung der Zahlen zum dritten Quartal hätten die Analysten diese in ihren aktuellen Bericht einarbeiten können. Wie schon bereits in ihrem letzten Weekly berichtet, habe die EVN zwar steigende Umsätze vorweisen können, habe jedoch wegen des extrem warmen Winters auf operativer Ebene einen leichten Rückgang hinnehmen müssen. Das Nettorergebnis habe hingegen (entgegen den Analystenerwartungen) aufgrund eines guten Finanzergebnisses sowie geringerer Minderheiten und einer gesunkenen Steuerquote über dem Vorjahreswert gelegen. Nichtsdestotrotz rechne das Management für das Gesamtjahr mit einem Nettoergebnis, das leicht unter dem des Vorjahres liegen werde.

Die von der EVN präsentierten Zahlen würden einmal mehr die Bedeutung des Finanzergebnisses für das Unternehmen zeigen. Mit ihrer Sum-of-the-parts Bewertung würden die Analysten dieser Entwicklung Rechnung tragen. Neben DCF Bewertung des operativen Geschäfts der EVN würden die Analysten den Verbundanteil (Marktpreis abzüglich latenter Steuern) und die at-equity konsolidierten Unternehmen (RAG, EconGas, BEWAG, BEGAS, etc.) zum 1,5-fachen Buchwert bewerten. Der seit dem letzten Update gestiegene Preis der Verbundaktie habe letztendlich den etwas schlechteren Ausblick und die damit verbundene leicht niedrigere Bewertung des operativen Teils der EVN kompensieren können. Die jüngst getätigte Aufstockung an der RAG hätten die Analysten in ihrer Bewertung noch nicht berücksichtigt.

Summa summarum ergebe sich ein Kursziel von 108 EUR. Aufgrund des nach wie vor bestehenden Kurspotenzials von mehr als 20% würden die Analysten auch ihre Kaufempfehlung beibehalten. Ihre Gewinn pro Aktie Schätzung für dieses Geschäftsjahr hätten die Analysten aufgrund der Guidance des Unternehmens leicht reduziert (von 5,64 EUR auf 5,30 EUR). Der warme Winter 2006/07 werde sich auch im Geschäftsjahr 2007/ 08 noch einmal bemerkbar machen, und zwar in den Ergebnissen der at-equity konsolidierten Unternehmen.

Konsequenterweise müssten die Analysten auch hier ihre Schätzung zurücknehmen (von 6,68 EUR auf 5,82 EUR). Die Schätzungen der Folgejahre würden bestehen bleiben. Für 2008/09 würden sie mit einem signifikanten Anstieg auf 7,04 EUR rechnen. Die kurzfristigen negativen Auswirkungen (vor allem des letzten warmen Winters) sollten den langfristigen positiven Ausblick jedoch nach Meinung der Analysten keinesfalls trüben.

Die Analysten der Erste Bank bekräftigen ihre Kaufempfehlung für die EVN-Aktie. Das neue Kursziel sehe man bei 108 Euro. (Analyse vom 07.09.2007) (07.09.2007/ac/a/a)