Hamburg (aktiencheck.de AG) - Wais Samadzada, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Teleplan (ISIN NL0000229458/ WKN 916980) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Nach Gesprächen mit dem Management gehe SES Research davon aus, dass Teleplan das Umsatzwachstum des ersten Halbjahres (+10%) auch im zweiten Halbjahr fortsetzten und damit die Guidance des Unternehmens ("single digit growth") als auch die bisherigen Prognosen der Analysten übertreffen könnte.

Unterstützt werde die Annahme der Analysten auch durch die steigende Anzahl der Rückrufaktionen bzw. Produktmängel im Bereich der Konsumentenelektronik. Hierzu würden u. a. Rückrufaktionen bei Notebook-Akkus (z.B. Sony) zählen. Es sei davon auszugehen, dass Teleplan an den Rückrufaktionen bzw. Produktmängeln bereits im dritten Quartal profitiert habe und auch zukünftig daran partizipieren werde.

Die Rohertragsmarge dürfte mittelfristig aufgrund der gestiegenen Rohstoffkosten nicht deutlich zunehmen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass es dem Management gelinge, das Niveau von ca. 40% (1. Halbjahr 2007) zu halten. Dem Unternehmen sei es gelungen, die Personalkostenquote von 56% in 2004 kontinuierlich auf 41% in 2006 zu senken. Nachdem das Unternehmen die Quote im ersten Halbjahr bereits auf ca. 37% habe senken können, sei auch für das Gesamtjahr 2007 ein Niveau von 37% realisierbar.

Mittelfristig gehe SES Research von einer Stabilisierung im Bereich von ca. 36% aus. Zusätzliches Bewertungspotenzial könnte sich aus einer möglichen Refinanzierung der Finanzverbindlichkeiten (30.06.2007: EUR 62 Mio.) ergeben. Derzeit zahle Teleplan einen Fremdkapitalzins von 10%.

Außerordentliche Aufwendungen wie im zweiten Halbjahr 2006 seien für 2007 nicht zu erwarten. Mit einem prognostizierten Umsatz und einem EBITDA von EUR 66,4 Mio. (yoy: +9,5%) bzw. EUR 5,2 Mio. (yoy: +79%) im dritten Quartal sollte der gute Geschäftsverlauf fortgeführt werden und zum positiven Newsflow beitragen. Im Rahmen der Q3-Zahlen (25.10.2007) würden die Analysten ein umfangreiches Update ihrer Unternehmensanalyse planen.

Die Analysten von SES Research stufen die Aktie von Teleplan von "halten" auf "kaufen" herauf. Das Kursziel sehe man vorerst noch bei EUR 1,70. (Analyse vom 04.10.2007) (04.10.2007/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.