Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Jochen Reichert, stuft die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107/ WKN 521510) weiterhin mit "verkaufen" ein.

Balda habe heute überraschend den Rückkauf der Ende 2007 an das Investment-Vehikel KS Plastics übertragenen Töchter Balda Solutions Deutschland GmbH, Balda Werkzeugbau- und Vorrichtungsbau GmbH sowie der Balda Solutions Hungaria Kft vermeldet.

Weiter habe Balda heute bekannt gegeben, dass bestehende Kredite zunächst nicht gekündigt würden und der kurzfristige Liquiditätsbedarf über neue Geldgeber gedeckt werde.

Hintergrund sei, dass Balda die Liquiditätsbelastung aus dem Gewinnabführungsvertrag zwischen der Balda Solutions Deutschland mit der Balda AG für das Jahr 2007 nicht stemmen könne. Aus dem Rückkauf folge nach Angaben von Balda eine geringere Liquiditätsbelastung als beim Festhalten an der Transaktion.

Der Vorstand habe jedoch am 11.02.2007 mitgeteilt, dass Balda im Rahmen des Verkaufs der Tochtergesellschaften alle vertraglichen Verpflichtungen aus dem Verkauf eingehalten habe und ihnen auch zukünftig nachkommen werde. Nicht einmal 4 Wochen später sehe es offenbar komplett anders aus.

Der Verkauf der Tochtergesellschaften sei am 19.12.2007 bekannt gegeben worden. Es stelle sich die Frage, was habe geschehen müssen, dass das Balda-Management innerhalb von drei Monaten die Situation um den Verkauf neu bewerten müsse.

Auch nach der heute veröffentlichten Meldung dürfte die Liquiditätslage der Balda AG angespannt bleiben: In Q1/08 sei ein negativer Cash Flow zu erwarten, die rückgekauften Töchter seien klare Restrukturierungsfälle und würden zu einem erheblichen Cash-Abfluss führen sowie die Expansionspläne bei TPK würden ein hohes CAPEX-Budget erfordern. Der Newsflow dürfte schwach bleiben. Zum einen sei mit einer Revision der EBT-Guidance für 2008 (EUR 24 Mio.) zu rechnen. Zum anderen erscheine aufgrund des hohen Liquiditätsbedarfs in Kombination mit einer schlechten Bilanzqualität (Finanzverbindlichkeiten ca. EUR 120 Mio.) eine erneute Kapitalerhöhung möglich.

Die Empfehlung der Analysten von SES Research für die Balda-Aktie bleibt weiter "verkaufen" bei einem Kursziel von EUR 2,50. (Analyse vom 07.03.2008) (07.03.2008/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.