München (aktiencheck.de AG) - Peter Rothenaicher, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) nach wie vor mit "buy" ein.

Koenig & Bauer habe trotz ungünstiger Rahmenbedingungen überraschend starke Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2007 vorgelegt. Der Vorsteuergewinn sei um 33,3% auf 63,2 Mio. EUR angestiegen, das EPS sei gegenüber dem Vorjahr von 2,11 EUR auf 3,00 EUR gesteigert worden. Koenig & Bauer habe im abgelaufenen Geschäftsjahr von einem günstigen Produktmix und erheblichen Kosteneinsparungen profitiert. Die Entwicklung im Bereich Bogenoffsetdruck sei allerdings ein weiteres Mal enttäuschend verlaufen, hier sei das EBIT um 68% auf 1,6 Mio. EUR gesunken. Wie erwartet sei der Auftragseingang des Unternehmens geringfügig zurückgegangen. Der Auftragsbestand sei zum 31. Dezember 2007 um 16,5% auf 792 Mio. EUR gesunken. Das Unternehmen habe für 2007 eine Dividendenerhöhung von 20% auf 0,60 EUR vorgeschlagen.

Angesichts des schwierigen Branchenumfelds sei der Ausblick für das Jahr 2008 überraschend zuversichtlich ausgefallen. So erwarte Koenig & Bauer für das laufende Jahr ein EBT auf Vorjahresniveau. Nach Einschätzung von UniCredit Markets & Investment Banking dürfte das Unternehmen infolge einer besseren Kostenstruktur eine Ergebnissteigerung im Segment Bogenoffsetdruck erzielen und zudem von profitablen Nischengeschäften, wie dem Wertpapierdruck, profitieren. Man gehe davon aus, dass Koenig & Bauer im Jahr 2008 ein EPS von 2,97 EUR erzielen werde (KGV: 6,5). Für 2009 rechne man mit einem EPS-Anstieg auf 3,02 EUR (KGV: 6,4). Das Kursziel der Aktie sehe man unverändert bei 29,00 EUR.

Daher vergeben die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking weiterhin das Rating "buy" für den Anteilschein von Koenig & Bauer. (Analyse vom 01.04.08) (01.04.2008/ac/a/nw)

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