München (aktiencheck.de AG) - Giovanni d’Amico, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, vergibt für den Anteilschein der Telecom Italia (ISIN IT0003497168/ WKN 120470) weiterhin das Rating "hold".

Die Telecom Italia habe für die Geschäftsaktivitäten im Inland einen deutlichen Stellenabbau angekündigt, so solle die Zahl der Mitarbeiter in Italien um rund 8% reduziert werden. Bei Abschluss des Programms seien jährliche Kosteneinsparungen von rund 300 Mio. EUR zu erwarten. Die hierbei anfallenden zusätzlichen Umstrukturierungskosten dürften sich vor allem in den Ergebnissen des laufenden Geschäftsjahres niederschlagen. So sei davon auszugehen, dass das Nettoergebnis im Jahr 2008 niedriger als erwartet ausfallen werde, so kalkuliere man bei UniCredit Markets & Investment Banking derzeit noch mit einem Nettogewinn von 2,4 Mrd. EUR.

Das EBITDA des kommenden Jahres dürfte sich allerdings um 150-200 Mio. EUR verbessern, während ab dem Jahr 2010 mit einem EBITDA-Beitrag von 200-300 Mio. EUR zu rechnen sei. Die aktuellen EBITDA-Schätzungen von UniCredit Markets & Investment Banking würden für 2008 und 2009 auf 12 Mrd. EUR respektive 11,9 Mrd. EUR lauten. Bei einer erfolgreichen Ausführung des Einsparprogramms sei mit einem positiven Newsflow um das Unternehmen zu rechnen. Zudem dürfte die Ankündigung des Programms der Aktie auf kurze Sicht Unterstützung bieten. Das Kursziel belasse man bei 1,60 EUR.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking die Aktie der Telecom Italia unverändert mit "hold". (Analyse vom 05.06.08)
(05.06.2008/ac/a/a)
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