Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von AC Research empfiehlt weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) zu akkumulieren.

Die Gesellschaft habe sich zurückhaltender bezüglich der Gesamtjahresziele für das Geschäftsjahr 2008 gezeigt.

So stelle das Gesamtjahresziel, dass einen Umsatz von rund 1,6 Milliarden Euro vorsehe, nach Konzernanganen ein ambitioniertes, sportliches, aber realistisches Ziel dar. Beim Vorsteuergewinn wolle der Konzern gleichzeitig trotz mancher Risiken auf der Markt- und Wechselkursseite und der noch nicht ausgestandenen Finanzkrise möglichst nahe an das Vorjahresniveau von 63,2 Millionen Euro herankommen. Bei der Veröffentlichung der Erstquartalszahlen im Mai habe der Vorstand als Zielvorgaben für das Gesamtjahr 2008 noch einen Umsatz von rund 1,6 Milliarden Euro und einen Vorsteuergewinn "auf ähnlichem Niveau wie 2007" formuliert.

Im abgelaufenen ersten Quartal 2008 habe der Konzern bei einem Umsatz von 301,7 Millionen Euro einen Vorsteuerverlust in Höhe von 6,4 Millionen Euro erwirtschaftet. Der Auftragsbestand habe sich gleichzeitig auf 860,5 Millionen Euro erhöht. Während der drupa habe der Konzern Aufträge im Umfang von über 200 Millionen Euro verbucht und damit das Ergebnis der drupa 2004 übertreffen können.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Planzahlen für das Gesamtjahr 2008 unter Zugrundelegung der Erstquartalszahlen ambitioniert erscheinen. Der Verlauf der drupa sei insgesamt zufrieden stellend gewesen. Entscheidend dafür, ob die Gesamtjahreszielvorgaben noch erreicht werden könnten, werde sein, wie hoch der erhoffte Auftragsschub im Nachmessegeschäft ausfallen werde.

Beim gestrigen Schlusskurs von 20 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 7 weiterhin günstig bewertet. Insgesamt halte man es für wahrscheinlich, dass die Gesellschaft ihre ursprünglichen Gesamtjahreszielvorgaben leicht verfehlen werde. Als Risikofaktoren für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man auch die anhaltende Stärke des Euro und die drohende deutliche gesamtwirtschaftliche Eintrübung. Auf dem aktuellen Bewertungsniveau sehe man aber bei einem Investment in die Aktie trotzdem ein positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Koenig & Bauer zu akkumulieren. (Analyse vom 19.06.2008) (19.06.2008/ac/a/nw)