Die Aktienexperten von Merrill Lynch raten unverändert dazu, das Wertpapier des Investmentbankhauses Morgan Stanley Dean Witter (WKN 885836) aggressiv zu kaufen.

Die Analysten hätten ein Treffen mit dem stellvertretenden Leiter der Securities Division von Morgan Stanley gehabt. Dieses zentrale Segment der Investmentbank hätte im vergangenen Jahr einen umfassenden Konzentrationsprozeß auf die Kernkompetenzen durchlaufen und könnte nun im Geschäftsjahr 2002 die Rückkehr zum Wachstum einläuten. Das Management hätte die Organisationsstruktur der Division gestrafft, die Konzentration auf die Kundenanforderungen verstärkt, Kosten und Risikoposten reduziert, den Handel mit Vermögenswerten ausgebaut und Wachstumsinitiativen Priorität eingeräumt.

Die Experten seien der Ansicht, dass die Gewinnmargen im aktuellen Zyklus ihre Talsohle durchlaufen hätten und dass der Tiefstand der Margen dabei auf einem höheren Niveau gelegen hätte, als während des letzten Konjunkturzyklus. Grund hierfür sei ein Konzentrationsprozeß gewesen, in dem die Überlebenden die Marktanteile unter sich aufgeteilt hätten. Auch verbesserte Disziplin im Kosten- und Risikomanagement hätte dazu beigetragen, dass die Margen im aktuellen Zyklus nicht so weit abgesunken seien, wie im vorhergehenden.

Der Vertreter der Unternehmensleitung von Morgan Stanley hätte die Hoffnung geäußert, dass gesetzliche Vorschriften im Zuge der Regulierung nicht die zukünftige Innovationsfähigkeit des Marktes einschränken würden. Eine genauere Beobachtung des Grades der finanziellen Transparenz der Unternehmen sei wohl allerdings nicht zu vermeiden.

Die Börsenspezialisten würden im Verlaufe des Monats Februar eine umfassende Analyse der Trends bezüglich des Handelsvolumens im Investmentbanksektor vornehmen. Bis dahin würden sie ihre Prognosen für Morgan Stanley aufrecht erhalten und für das Finanzjahr 2002 mit einem EPS von 3,80 US-Dollar rechnen, das sich im Geschäftsjahr 2003 auf 4,30 US-Dollar steigern könnte. Selbst wenn die Experten im Anschluß an ihre Analyse ihre Schätzungen nach unten korrigierten sollten, sei die Aktie von Morgan Stanley in ihren Augen weiterhin extrem unterbewertet.

Vor diesem Hintergrund raten die Börsenspezialisten von Merrill Lynch auch weiterhin dazu, die Aktie von Morgan Stanley Dean Witter mit einem Kursziel von 70 US-Dollar mittel- und langfristig aggressiv zu kaufen.