München (aktiencheck.de AG) - Peter Rothenaicher, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von Koenig & Bauer (ISIN DE0007193500/ WKN 719350) von "buy" auf "hold" zurück und senkt das Kursziel von 26 auf 13 EUR.

Nach einer weiteren Abschwächung der Printmedienbranche in nahezu allen Regionen und einer entsprechenden Eintrübung der Nachfrage nach Bogenoffsetmaschinen habe sich Koenig & Bauer dazu entschlossen, die erst kürzlich bekräftigte Guidance für 2008 nicht mehr aufrecht zu erhalten. Die im Zuge der drupa geführten Verhandlungen hätten nicht zu entsprechenden Aufträgen geführt.

Auf Grund der unerfreulichen Perspektiven habe man die Gewinnerwartungen für 2009 um fast 60% zusammengestrichen. Neben der Schwäche im Bogenoffset könnte es auch beim Rollenoffset zu einer Eintrübung der Nachfrage kommen. Auch im kommenden Jahr dürfte die Nachrichtenlage schwach bleiben.

Investoren sollten aber berücksichtigen, dass Koenig & Bauer auch ausgeprägte Aktivitäten im weniger zyklischen und sehr gewinnträchtigen Segmenten betreibe, die in einem schwierigen Umfeld für ein gewisses Maß an Stabilität sorgen würden. Die Bilanz sei sehr gesund.

Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking die Aktie von Koenig & Bauer nunmehr zu halten. (Analyse vom 26.09.08)
(26.09.2008/ac/a/nw)

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