Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, stuft die Micronas-Aktie (ISIN CH0012337421/ WKN 910354) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Die von Micronas für das 3. Quartal 2008 publizierten Ergebnisse hätten sowohl die Erwartungen der Analysten als auch die Konsensschätzungen übertroffen. Der Umsatz habe 4% über der Schätzung der Analysten gelegen und der Reingewinn habe CHF 5,8 Mio. betragen. Die Analysten hätten einen Verlust von CHF 10,9 Mio. erwartet. Gegenüber dem Vorquartal sei der Gesamtumsatz um 7,1% auf CHF 158 Mio. gestiegen. Diesem Anstieg liege ein Umsatzwachstum in der Consumer-Sparte auf CHF 106 Mio. (begünstigt durch einen hohen Beitrag aus dem Bereich Multimediaprodukte) zugrunde, während die Automotive-Sparte einen leichten Umsatzrückgang auf CHF 5,4 Mio. verzeichnet habe.

Das EBIT habe sich auf CHF 5,0 Mio. belaufen (VontE: CHF -10,3 Mio.) und sei damit überraschend hoch ausgefallen. Hintergrund seien niedrigere F&E-Ausgaben und eine Reduzierung der Umstrukturierungsrückstellungen um CHF 3,5 Mio.

Der Auftragseingang im 3. Quartal 2008 sei mit CHF 147 Mio. gegenüber dem Vorquartal unverändert gewesen. Da zudem die Multimedia-Umsätze äußerst hoch seien und das Book-to-Bill-Verhältnis im Automobilbereich nur 0,6 betrage, dürften Einnahmen und Bruttomargen im 4. Quartal 2008 stark zurückgehen. Die Umsatzprognose für das Geschäftsjahr 2008 sei nach unten korrigiert worden, und man rechne nun mit einem EBIT-Verlust von CHF 25 Mio. (bisher CHF 40 bis 50 Mio.). Die Geschäftsleitung habe zwar keine Prognose für das Geschäftsjahr 2009 vorgelegt, die Analysten würden jedoch mit einem Umsatzwachstum von nur 3% rechnen. Da Micronas aber über eine solide Bilanz verfüge (mit einer Nettoliquidität von CHF 291 Mio.), dürfte der Aktienkurs nach Meinung der Analysten etwas gegen Verluste geschützt sein.

Der weitere Ausblick sei nicht ermutigend, da die Verbraucherausgaben aller Voraussicht nach sinken würden und sich die Bedingungen auf dem Automotive-Markt rapide verschlechtern würden. Die Aktie werde mit Blick auf ihre Nettoliquidität noch immer mit einem hohen Abschlag gehandelt, was Spielraum für weitere kurzfristige Aufwärtskorrekturen lasse - vorausgesetzt, der Aufschwung am Aktienmarkt versiege nicht. Mittelfristig würden die Analysten jedoch noch immer keine Impulse für einen nachhaltigen Aufwärtstrend sehen, da der Auftragseingang auf niedrigem Niveau stagniere und die Aussichten für 2009 ungewiss seien.

Die Analysten von Vontobel Research halten daher an ihrem "hold"-Rating und am Kursziel von CHF 7,5 für die Micronas-Aktie fest. (Analyse vom 15.10.2008) (15.10.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.