München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, Alexander Stiehler, stuft die SMA Solar-Aktie (ISIN DE000A0DJ6J9/ WKN A0DJ6J) in seiner Ersteinschätzung mit "sell" ein.

Die Gesellschaft gelte als global führender Wechselrichterhersteller für PV-Anwendungen. Der Marktanteil werde für 2008 auf 44% geschätzt. Dadurch dass SMA Solar in neun Ländern vertreten sei, sei man weniger abhängig von Einzelmärkten und es ermögliche das Wachstum in allen bedeutenden PV-Märkten.

Im Zuge der Bankenkrise sei es zu einem Fremdfinanzierungsstillstand für große PV-Parks gekommen. Da diese jedoch ein geringes Risikoprofil und einen stabilen Cash Flow aufweisen würden, sollte sich der Fremdfinanzierungsstillstand nach Einschätzung der Analysten in den kommenden Monaten aber auflösen. Dennoch sorge der Stillstand für eine hohe Unsicherheit hinsichtlich Nachfrage und Preisentwicklung in diesem Jahr. Daher könnte vor allem die erste Jahreshälfte 2009 vom gegenwärtigen Umfeld spürbar belastet sein.

Vor diesem Hintergrund würden die Analysten für 2009 eine merkliche Abkühlung für den PV-Sektor erwarten, der sich auch nicht SMA Solar entziehen dürfte. Zwar würden sie für 2009 eine Umsatzsteigerung um 13% prognostizieren, aufgrund des Preisverfalls sollte dagegen das EBIT um 17% zurückgehen. Erst für 2010 würden sie mit einer Margenerholung rechnen.

Die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking nehmen die SMA Solar-Aktie mit einer "sell"-Empfehlung auf. Das Kursziel sehe man bei 28,60 Euro. (Analyse vom 02.12.2008) (02.12.2008/ac/a/t)


Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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