Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Atel Holding-Aktie (ISIN CH0034389707/ WKN A0M7J2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "hold" auf "buy" herauf.

Die lang erwartete Ankündigung der bevorstehenden Fusion von Atel Holding und EOS sei nun endlich bekannt gegeben worden.

Anfang Februar 2009 sollten Atel und EOS fusionieren. EOS und das Konsortium würden jeweils 31% Beteiligung (die Analysten seien von 30% für EOS ausgegangen), und EDF 25% haben. Die übrigen Aktien würden an die italienischen Unternehmen A2A (5%) und in Streubesitz gehen. Der Vorstand bestehe aus Giovanni Leonardi (ehemaliger CEO von Atel) und Kurt Baumgartner (ehemaliger CFO von Atel). Der CEO von EOS Hans Schweickardt stehe zur Wahl als Vorstandsvorsitzender.

Die Transaktion beinhalte Vermögenswerte von EOS sowie einen Teilbeitrag von Vermögenswerten von EDF-CH (EDF-Entscheidung vom 15. Januar), der durch die Ausgabe neuer Atel Holding-Aktien vergütet werde. Gleichzeitig werde das Unternehmen zu ALPIQ Holding AG umbenannt und der Betriebsbeginn von ALPIQ sei für den 1. Februar angesetzt.

Die Transaktion habe auf einer Vermögensbewertung von Atel, EOS sowie einem Teil von EDF beruht, die einen fairen Wert von CHF 606,30 je ALPIQ-Aktie ergeben habe. EOS werde seinen Aktienanteil auf 31% aufstocken (zuvor: 18,6%) und eine weitere Ausgleichszahlung von CHF 1,8 Mrd. erhalten. Wie bereits in der Vergangenheit wiederholt festgestellt worden sei, würden EOS und Atel perfekt zusammenpassen und im Hinblick auf die Grundlast, wasserbasierte flexible Produktion und internationale Handelsaktivitäten, als eine geballte Macht auftreten. Neben den beiden Unternehmen sei insbesondere Romande Energie ("buy"-Rating, Kursziel 2.850) der Hauptgewinner der Fusion zur Marktbewertung. In Sachen Kapazität entspreche Cleuson Dixence (1.200 MW) einem Atomkraftwerk und werde Anfang 2010 wieder ans Netz gehen.

Die genaue Anzahl zusätzlicher Aktien sei noch nicht offiziell bekannt gegeben worden. Nach ihren Informationen würden die Analysten, zustätliche, jedoch weniger als angenommen (VontE +9,7 Mio.) neue Atel Holding-Aktien erwarten, daher sei verglichen mit ihren vorherigen Schätzungen eine EPS-Erhöhung wahrscheinlich.

Die Analysten würden den neuen Schweizer Energieriesen, der ein Drittel der Elektrizitätsversorgung liefere, herzlich begrüßen und einen guten Anfang und alles Gute wünschen.

Die Analysten von Vontobel Research stufen die Atel Holding-Aktie von "hold" auf "buy" hoch. Das Kursziel werde von 550 auf 600 CHF angehoben. (Analyse vom 19.12.2008) (19.12.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.