Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Pfeiffer Vacuum (ISIN DE0006916604/ WKN 691660) unverändert mit "halten" ein.

Die von der Pfeiffer Vacuum AG heute Morgen veröffentlichen vorläufigen Zahlen hätten auf der Ertragsseite leicht über den Erwartungen der Analysten gelegen. Trotz der Wirtschaftskrise sei das vierte Quartal in Bezug auf den Umsatz das Beste der Unternehmensgeschichte gewesen. Das EBIT habe allerdings nicht ganz das Vorjahresniveau erreichen können. Hierfür sei ausschließlich der Produktmix verantwortlich. Der Anteil von Produkten mit etwas niedrigeren Margen, wie z.B. Vorpumpen, habe zugenommen, die Serviceumsätze seien dagegen leicht gesunken.

Die Gesellschaft habe derzeit einen Rekordauftragsbestand in den Büchern, der u.a. aus einem Großauftrag aus der Solarbranche in 2008 resultiere. Dies gebe der Gesellschaft angabegemäß eine Planungssicherheit für die ersten Monate des laufenden Geschäftsjahres. Sollten die Auftragseingänge in den nächsten Monaten wider Erwarten doch deutlich zurückgehen, stünden der Gesellschaft noch ausreichende Maßnahmen zur Kapazitätsanpassung zur Verfügung. Bisher habe davon noch kein Gebrauch gemacht werden müssen. Zudem seien in 2008 Belastungen durch Umbauarbeiten sowie durch die negativen Währungseffekte in Höhe von ca. 4,5 Mio. EUR angefallen. Die Gesellschaft sei deshalb zuversichtlich, auch im laufenden Geschäftsjahr die Profitabilität auf einem stabilen Niveau zu halten.

Folgende Punkte seien nach Erachten der Analysten bei einer Investitionsentscheidung zu beachten: Das Unternehmen habe eine breite Kundenbasis sowie ein geringes durchschnittliches Ordervolumen. Die Bilanzrelationen seien sehr solide (keine Finanzverbindlichkeiten, liquide Mittel von ca. 90 Mio. EUR, kaum Goodwill). Die Dividende sei hoch (BHLe: 3,30 EUR/Aktie; Dividendenrendite: 8,0%) und die Produktion sehr profitabel. Die Halbleiterindustrie stecke in einer tiefen Krise; der Umsatzanteil liege aber bei nur ca. 8%. Mittelfristig sei die Dynamik im Solarsegment auch geringer.

Die Analysten würden ihre Schätzungen für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 beibehalten und erwarten, dass auch Pfeiffer Vacuum Rückgänge beim Umsatz und auch bei der Profitabilität hinnehmen müsse. Die Rückgänge mit denen sie kalkulieren würden seien aber im Vergleich zur Maschinenbaubranche gering. Die Aktie der Pfeiffer Vaccum AG sei zweifellos aufgrund der besonderen Aufstellung der Gesellschaft sowohl hinsichtlich der Bilanz als auch in Bezug auf die Kundenstruktur ein sehr interessanter Wert. Allerdings sähen die Analysten derzeit kaum Tendenzen im Maschinenbausektor und damit auch bei Pfeiffer Vacuum, die eine deutliche Outperformance erwarten lassen würden.

Deshalb stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Aktie von Pfeiffer Vacuum vorerst unverändert mit der Anlageempfehlung "halten" ein. Das Kursziel werde von 40 auf 43 EUR angehoben. (Analyse vom 17.02.2009) (17.02.2009/ac/a/t)