Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Pfeiffer Vacuum (ISIN DE0006916604/ WKN 691660) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Pfeiffer Vacuum habe gestern Morgen die endgültigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2008 veröffentlicht. Da die Gesellschaft bereits Mitte Februar vorläufige Zahlen veröffentlicht habe, habe es wesentlichen Newsflow nur in Bezug auf die Zukunft gegeben. Die Gesellschaft werde der Hauptversammlung am 26. Mai vorschlagen, eine Dividende von 3,35 Euro (Vorjahr: 3,15 Euro) auszuschütten. Dies entspreche auf dem aktuellen Kursniveau einer attraktiven Dividendenrendite von 8,0%. Damit sei die Gesellschaft der dividendenstärkste Titel im TecDAX.

Es habe keine quantitative Guidance zum laufenden Geschäftsjahr gegeben. Die vom Vorstand getätigten Aussagen hörten sich nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe allerdings verhalten positiv an. Mit Blick auf die einzelnen Märkte sehe die Gesellschaf lediglich im Halbleiterbereich, aufgrund der Schwäche in der Chipindustrie, einen Rückgang des Wachstums. Die Umsätze in diesem Markt seien bereits in 2008 um 23% zurückgegangen. Der Umsatzanteil habe sich in den vergangenen Jahren deutlich von 22% in 2002 auf 8% in 2008 reduziert.

Im Markt für Beschichtungen (insbesondere Solarindustrie) erwarte Pfeiffer Vacuum ein starkes Wachstum. Der Markt für Dünnschichtzellen laufe gut und es gebe ein klares Commitment zu dieser Technik im Markt. Für die anderen Märkte sehe die Gesellschaft Wachstumspotenziale bzw. eine Stagnation. Aufgrund des hohen und vor allem auch werthaltigen Auftragsbestands, der Prognosen für die Märkte sowie den Gesprächen mit Kunden, sei die Gesellschaft zuversichtlich, dass es keine massiven Umsatzeinbrüche geben werde, wie man sie bei anderen Firmen sehen werde. Die Gesellschaft sehe sich durch eine flexible Aufstellung in der Lage, gemäß ihren heutigen Umsatzszenarien, das in der Vergangenheit hohe Niveau der EBIT-Marge zu halten.

In den ersten beiden Monaten des Jahres habe sich der Umsatz angabegemäß auf dem Niveau des Vorjahres bewegt. Die Auftragseingänge seien hingegen etwas schwächer gewesen, hätten sich angabegemäß allerdings im Rahmen normaler Schwankungen bewegt, worunter der Vorstand eine Schwankungsbreite von 10% bis 15% verstehe.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe behalten ihre Schätzungen für die Jahre 2009 und 2010 bei und gehen weiterhin in 2009 nur von einem leichten Umsatzrückgang im Bereich von 4% sowie einer Marge von 24,9% aus. Für 2010 würden sie nochmals leichte Rückgänge bei den Umsätzen und in der Marge sehen. Die Gesellschaft sei ihres Erachtens einer der werthaltigsten Titel im gesamten deutschen Aktienmarkt. Die Gesellschaft habe keinerlei Bankverbindlichkeiten und habe trotz der hohen Mittelabflüsse an die Anteilseigner in 2008 in Höhe von 48 Mio. Euro (Dividende und Aktienrückkaufprogramm) über liquide Mittel in Höhe von 68,3 Mio. Euro verfügt.

Die Eigenkapitalquote liege bei stattlichen 81%. Die Gesellschaft wird nach Erachten der Analysten vom Bankhaus Lampe eine der wenigen sein, die 2009 ohne größere Einbrüche im operativen Geschäft überstehen wird. Dies sollte am Kapitalmarkt honoriert werden und sich in den Bewertungen widerspiegeln, sodass diese in etwa wieder auf Bewertungslevel wie beispielsweise einem KGV von 13 bis 24 in den vergangenen Jahren zurückkommen sollten (aktuell: 10,8).

Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Pfeiffer Vacuum-Aktie deshalb von "halten" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel werde von 43,00 Euro auf 48,00 Euro angehoben. (Analyse vom 26.03.2009) (26.03.2009/ac/a/t)