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Analysen - DAX 100
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24.04.2009
Deutsche Post-Call hochspekulativ
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000CG3VBR1/ WKN CG3VBR) der Citigroup auf die Aktien der Deutschen Post (ISIN DE0005552004/ WKN 555200) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe erste Indikationen für die Zahlen zum abgelaufenen ersten Quartal 2009 bekannt gegeben.
Demnach habe der Konzern im abgelaufenen Quartal über alle Produkte und Unternehmensbereiche hinweg eine Verstärkung der Volumenrückgänge gegenüber dem vierten Quartal 2008 hinnehmen müssen. Gleichzeitig habe sich nach Konzernangaben aber die Restrukturierung des DHL US-Expressgeschäftes gegen Ende des Quartals zunehmend positiv auf die allgemeine Profitabilität ausgewirkt. Außerhalb der USA sei das Expressgeschäft in allen Regionen profitabel gewesen. Im Unternehmensbereich BRIEF habe aber infolge des wirtschaftlichen Abschwungs und wegen gestiegenen Löhnen ein Rückgang beim EBIT vor Einmaleffekten um rund 150 Millionen Euro hingenommen werden müssen.
Insgesamt sei das berichtete EBIT auf Konzernebene trotz Restrukturierungskosten für das US-Expressgeschäft leicht positiv gewesen. Das EBIT vor Einmaleffekten habe sich um weniger als 50% reduziert. Der Konzerngewinn sei im ersten Quartal auf knapp eine Milliarde Euro gestiegen. Dabei habe das Unternehmen von Bewertungsgewinnen für Put-Optionen auf Postbankaktien profitiert.
Nach Ansicht der Analysten von OC Research sei die Geschäftsentwicklung im abgelaufenen ersten Quartal bei der Deutschen Post deutlich vom rezessiven gesamtwirtschaftlichen Umfeld gekennzeichnet gewesen. Dabei hätten fast alle Geschäftsbereiche sinkende Gewinne verzeichnet. Das Ergebnis sei durch den Gewinn mit den Put-Optionen auf die Deutsche Postbank verzerrt worden. Als positiv werte man es, dass der Konzern darauf hingewiesen habe, dass die Stabilisierung der Rückgangsraten auf ein Erreichen der Talsohle bei den Sendungsströmen hindeute. Negativ werte man allerdings den deutlichen Gewinnrückgang im Bereich BRIEF.
Die weiteren Geschäftsaussichten der Gesellschaft würden sich schwierig gestalten. So rechne man auch in den kommenden Monaten mit einem stark rezessiven Marktumfeld. In Anbetracht der guten Marktpositionierung und der relativ guten finanziellen Ausstattung sehe man den Konzern allerdings in einer guten Position, um gestärkt aus der derzeitigen Krise hervorgehen zu können.
Beim aktuellen Aktienkurs von 8,36 Euro (11:51 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von gut 8 insgesamt weiterhin relativ moderat bewertet. Man gehe davon aus, dass die Aktie von einer zukünftigen Stabilisierung der Weltwirtschaft sehr stark profitieren werde. Daher stelle das Papier vor allem für längerfristig orientierte Investoren auf dem aktuellen Kursniveau eine gute Anlagealternative dar.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call der Citigroup auf die Aktie der Deutschen Post für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 10. Dezember 2010 und notiere bei einem Basispreis von 9 Euro derzeit aus dem Geld. (Analyse vom 24.04.2009) (24.04.2009/oc/a/d)
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