Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, bewertet die Micronas-Aktie (ISIN CH0012337421/ WKN 910354) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.

Micronas habe aufgrund einer schwachen Entwicklung des Automotive-Segments unerwartet schwache Zahlen für das Q1 09 gemeldet. Die Restrukturierung schreite voran und der Verkauf von Teilen der Verbraucheraktivitäten an Trident Microsystems sei in diesem Zusammenhang sicherlich ein Erfolg. Das Ergebnis des Automotive-Segments und die negative Auftragsentwicklung in Q1 09 mit einer Book-to-Bill Ratio von 0,52 seien alarmierend. Die Visibilität bleibe niedrig und Micronas habe für das GJ 09 keine Vorschau abgegeben. Sogar mit der Vorschau für das Q2 09 habe man Schwierigkeiten, man erwarte jedoch einen Gesamtumsatz von CHF 40 bis CHF 50 Mio. (22 Mio. bei Automotive) und einen EBIT-Verlust von CHF 28 bis CHF 33 Mio.

Die Auftragseingänge, Umsätze und Margen in der Sparte Automotive würden einbrechen: Der Gesamtumsatz habe bei CHF 80,4 Mio. und damit 9% über der Prognose der Analysten gelegen, aber die Sparte Autmotive habe einen Umsatz von nur CHF 35,7 Mio. ausgewiesen und somit 9% unter ihren Erwartungen und auch unter der Zielvorgabe des Unternehmens gelegen. Das Konzern-EBIT vor Restrukturierungen habe mit CHF -29,4 Mio. den Erwartungen der Analysten entsprochen.

Nach den Restrukturierungsaufwendungen, die auf Jahresbasis um CHF 20 Mio. höher ausgefallen seien als prognostiziert, habe Micronas einen EBIT-Verlust von CHF 158,9 Mio. und einen Nettoverlust von CHF 156,1 Mio. gemeldet. Die Bruttomarge sei markant von 29,9% (Vorjahr) auf 13,2% zurückgegangen und habe die Analystenprognose (28%) klar verfehlt, da die Bruttomarge der Consumer-Sparte bei schlechten Auslastungsquoten auf magere 2% eingebrochen sei.

Die Automotive-Sparte habe ein schwaches EBIT von CHF 0,3 Mio. verzeichnet. Der Auftragseingang sei auf CHF 64,8 Mio. zurückgegangen. Der operative Cashflow habe bei CHF -25,1 Mio. gelegen und das Eigenkapital sei wegen höherer Rückstellungen für Restrukturierungen von CHF 301 Mio. auf CHF 148 Mio. gesunken.

Die Analysten hätten ihre Prognose weiter reduziert und würden in GJ 09 nunmehr von einem Verlust in Höhe von CHF 223 Mio. (bisher: 175 Mio.) und in GJ 10 von CHF 8,5 Mio. (bisher: Gewinn von CHF 4,9 Mio.) ausgehen.

Die Analysten von Vontobel Research können kurzfristig keine Verbesserung erkennen und halten an ihrem "hold"-Rating bei einem neuen Kursziel von CHF 3,3 (reduziert von CHF 4,5) für die Micronas-Aktie fest. Dies bedeute ein P/E 09E von etwa 1. (Analyse vom 29.04.2009) (29.04.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.