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Analysen - DAX 100
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08.05.2009
Linde-Call hochspekulativ
OC Research
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www.optionsscheinecheck.de
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Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000SL14JA6/ WKN SL14JA) von Sal. Oppenheim auf die Aktien von Linde (ISIN DE0006483001/ WKN 648300) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2009 bekannt gegeben.
Demnach habe der Konzern in diesem Zeitraum im Vergleich zur entsprechenden Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang um 7,6% auf 2,695 Milliarden Euro hinnehmen müssen. Währungsbereinigt habe der Rückgang bei 5,3% gelegen. Das operative Konzernergebnis habe sich währungsbereinigt um 7,3% vermindert. Auf berichteter Basis sei das operative Konzernergebnis um 10,6% auf 538 Millionen Euro gefallen. Der Vorsteuergewinn habe sich um 69 Millionen Euro auf 170 Millionen Euro verringert. Der Nachsteuergewinn nach Minderheitenanteilen habe schließlich bei 115 Millionen Euro gelegen.
In der Division Gases habe bei einem Umsatzrückgang um 6,3% auf 2,157 Milliarden Euro ein Rückgang beim operativen Ergebnis um 6,8% auf 546 Millionen Euro hingenommen werden müssen. Im Bereich Engineering habe sich gleichzeitig bei einem Umsatzanstieg um 1,3% auf 549 Millionen Euro das operative Ergebnis um 2 Millionen Euro auf 45 Millionen Euro verringert.
Die vorgelegten Zahlen hätten insgesamt im Rahmen der Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Im Bereich Gases habe vor allem das schwächere britische Pfund und das Westeuropageschäft belastet. Bezüglich der weiteren Geschäftsentwicklung im laufenden Jahr zeige sich das Management der Gesellschaft zunehmend skeptischer. So werde mit keiner schnellen Erholung gerechnet. Vor diesem Hintergrund wolle die Konzernleitung das Programm zur Prozessoptimierung und Produktivitätssteigerung beschleunigt umsetzen. Für 2009 würden dabei Einsparungen von 200 Millionen Euro erwartet. Über die kommenden vier Jahre solle eine Kostenreduktion von 650 bis 800 Millionen Euro erreicht werden.
Beim aktuellen Aktienkurs von 58,46 Euro (15:04 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von gut 11 weiterhin relativ moderat bewertet. Die Gesellschaft sei bislang noch relativ stabil durch die derzeitige Wirtschaftskrise gekommen. Zwar sei damit zu rechnen, dass die Geschäftsentwicklung auch in den kommenden Monaten eher schwach ausfallen werde. Allerdings werde sich der Konzern wahrscheinlich besser entwickeln können als der Gesamtmarkt. Insgesamt erscheine im laufenden Geschäftsjahr 2009 aber trotzdem ein Umsatz- und Ergebnisrückgang wahrscheinlich.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call von Sal. Oppenheim auf die Aktien von Linde für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 16. September 2010 und notiere bei einem Basispreis von 60 Euro derzeit aus dem Geld. (Analyse vom 08.05.2009) (08.05.2009/oc/a/d)
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