Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79/ WKN A0M6M7) in einer Ersteinschätzung mit dem Rating "kaufen" ein.

Asian Bamboo kultiviere und verkaufe Bambussprossen und Bambusstämme in Fujian, der chinesischen Provinz mit der höchsten Anbaufläche für Moso Bambus.

Als einziges integriertes Unternehmen in diesem hoch fragmentierten Markt entwickle Asian Bamboo die junge und schnell wachsende Bambusindustrie aktiv weiter. Die stark wachsende Nachfrage resultiere aus dem überproportionalem BIP-Wachstum in China (OECD Schätzung: 2009 7,5%; 2010 8,5%), dem Mangel an Holz, das für eine Vielzahl an Anwendungen (Bodenbeläge, Zellstoff, Papier und Möbel) durch Bambus substituiert werden könne, was von der chinesischen Regierung unterstützt werde, sowie den steigenden Einkommen in ganz China, was die Nachfrage nach Bio-Lebensmitteln (Bambussprossen) und Holz-Ersatzprodukten stimuliere.

Das Wachstum von Asian Bamboo werde weitgehend von der Expansion der reifen Plantagenfläche bestimmt. Das Management plane die reife Plantagenfläche bis 2011 von aktuell 22.000 ha auf über 36.000 ha zu vergrößern. Die Flächenerträge seien historisch stabil und von wechselnden Wetterbedingungen unbeeinflusst gewesen. Daher dürfte der Umsatz bis 2011 mit einem CAGR von 28% wachsen, was die Erwartung moderat ansteigender Preise impliziere.

Asian Bamboo betreibe das Geschäft in China in einer extrem schlanken Kostenstruktur. Gleichzeitig unterminiere das schnelle Marktwachstum den ohnehin eingeschränkten Wettbewerb zu den durchweg kleinen Landwirtschaftsbetrieben, sodass die bereinigte Nettoergebnismarge bis 2011 auf einem außergewöhnlich hohen Niveau von 42% gehalten werden sollte.

Solide operative Ergebnisse, Aktienrückkäufe, die Ankündigung einer Dividende und Directors Dealings hätten zuletzt zu einer positiven Kursentwicklung beigetragen. Die Aktie werde jedoch weiterhin bei einem adjustierten KGV von 5,2 für 2009 und 4,5 für 2010 gehandelt. Dies scheine aufgrund des visiblen Ergebniswachstums unangemessen.

Kurzfristig sollten starke Q2-Zahlen die Aktie treiben. Das steigende Bewusstsein für umweltschonende Bambusprodukte kombiniert mit profitablem Wachstum und der soliden Bilanz von Asian Bamboo (91% Eigenkapitalquote) dürfte die weitere Aktienkursentwicklung stimulieren.

Das Kursziel von EUR 24 basiere auf einem FCFY 2010 (EUR 24) sowie einem DCF-Modell (EUR 24) und werde von einer Peer-Group-Analyse gestützt.

Die Ersteinschätzung für die Asian Bamboo-Aktie lautet bei einem Upside von 120% "kaufen", so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 10.08.2009) (10.08.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.