Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Wal-Mart (ISIN US9311421039/ WKN 860853) unverändert mit "kaufen" ein.

Die Intensivierung des Kostenmanagements habe trotz schwächerer Umsätze (-1,4% gegenüber dem zweiten Vorjahresquartal) eine beeindruckende Margenausweitung auf 25,2% Bruttomarge beziehungsweise 5,7% EBIT-Marge gebracht, die höchsten Quartalswerte seit 1985. Ausschlaggebend dafür sei ein besserer Einkauf sowie das gute Lagermanagement gewesen.

Das Project Impact zeige Wirkung. Die Kundenfrequenz habe in Q2 um 1,3% gesteigert werden können. Die erfolgreiche Wiederbelebung der "Great Value"-Eigenmarke werde weiterhin wesentlich zu Verbesserung der Marge beitragen. Investitionen in Geschäftsausstattung und IT hätten Plafond erreicht. Der negative Einfluss der US-Dollar-Entwicklung sollte abnehmen.

Die EBIT Marge (5,7%) sei gut abgesichert und solle bis 2013 auf über 6% steigen. Der Free-Cash-Flow liege bei USD 11 Mrd. und werde bei erfolgreichem Kostenprogramm auf USD 13 Mrd. steigen. Die "Walk-in Bill Pay"-(Zahlungs-) Dienstleistungen würden ausgeweitet. Kunden könnten zu kostengünstigen Konditionen alle ihre anstehenden Rechnungen von nun an in allen US-Stores begleichen, dadurch solle der Kundenverkehr deutlich erhöht werden.

Das Risiko liege in einem stärkeren Rückgang der Umsätze aufgrund Verzögerungen in der Wirtschaftsstabilisierung, Deflation und schwachen Umsätzen zyklischer Konsumgüter (Bekleidung, Elektronik, Haushaltsgeräte).

Wal-Mart bestätige seine Vorrangstellung in (vorausschauender) Analyse und Reaktion auf Marktentwicklungen sowie im Treffen und Umsetzen der (richtigen) Geschäftskonzepte. Dazu komme ein hervorragendes Investitions- und Kostenmanagement. Als führender Diskonter gewinne Wal-Mart in der aktuellen Wirtschaftskrise neue Kunden und könne bei bestehenden Kunden durch Eigenmarken und neue Verkaufskonzepte punkten.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben weiterhin bei ihrer "kaufen"-Einschätzung für die Aktie von Wal-Mart, wenngleich angesichts des schwierigen Umfelds die Margenausweitung langsamer als in den beiden letzten Quartalen vor sich gehen wird. (Analyse vom 28.08.2009) (28.08.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.