Gorxheimertal (aktiencheck.de AG) - Wie Engelbert Hoermannsdorfer, Chefredakteur von "BetaFaktor" im "Doersam-Brief" berichtet, sieht er bei der CFC Industriebeteiligungen-Aktie (ISIN DE000A0LBKW6/ WKN A0LBKW) ein Kursziel von 4,00 EUR.

Bei Beteiligungsgesellschaften, deren Fokus Sanierungsfälle seien, seien die Aufwertungsgewinne bei Übernahmen von Sanierungsfällen (Badwill) oftmals ein (Analyse-)Gräuel. Durch diese würden die Bilanzen nur aufgebläht. Beim Erwerb eines Sanierungsfalls verfüge dieser meist noch über deutlich positives Eigenkapital. Gemäß IFRS müsse der negative Unterschiedsbetrag zwischen dem Kaufpreis und dem Eigenkapital dann sofort als Gewinn ausgewiesen werden.

Marcus Linnepe, Vorstandschef von CFC Industriebeteiligungen habe Engelbert Hoermannsdorfer gegenüber gesagt, dass dies mit "true and fair view", wie von den internationalen Rechnungslegungsgrundsätzen beabsichtigt, "einfach nichts mehr zu tun hat". Aus diesem Grund wolle sich Linnepe nun von der Bilanzierung nach IFRS verabschieden. Das Unternehmen stelle sich damit gegen andere Sanierungsspezialisten wie Arques oder Aurelius. Man könne die ausgewiesenen Gewinne dieser Unternehmen fast vollständig auf die Aufwertungsgewinne zurückführen. Gemäß Linnepe sei es in dieser Branche einfach kurzfristig Gewinne auszuweisen - mittel- und langfristig operativ Profit zu machen sei dagegen wesentlich schwerer.

Nach der heftigen Pleite der Textiltöchter Delmod, Rosner und Format, die einen Abschreibungsbedarf von 35 Mio. EUR verursacht hätten, bestehe das Kernportfolio nun aus dem Kochgeschirrhersteller Berndes, dem Telekommunikationslieferanten Elcon und dem Electronic-Manufacturing-Services-Anbieter Letron. Der CFC Industriebeteiligungen-CEO prognostiziere aufgrund der aktuellen Auftragslage und entsprechender Projektionen alleine aus diesen Gesellschaften im kommenden Jahr einen Umsatz von rund 90 Mio. EUR und 5 Mio. EUR EBITDA. Bis 2012 sollten diese Werte auf über 120 Mio. EUR bzw. 12 Mio. EUR wachsen. Für das laufende Jahr würden für das Kernportfolio rund 60 Mio. EUR Erlöse und ein ausgeglichenes EBITDA erwartet.

Nach Ansicht der Experten von "BetaFaktor" scheine sich bei der CFC Industriebeteiligungen-Aktie die Situation bei aktuell 3,00 EUR zu stabilisieren und es sehe bei zumindest nach einer 30%-Tradingchance mit einem Kursziel von 4,00 EUR aus. (Ausgabe 448 vom 06.09.2009) (07.09.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.