Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Aktie der BKW FMB Energie AG (ISIN CH0021607004/ WKN A0ET6X) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.

BKW FMB Energie habe positiv überrascht und sein Betriebsergebnis habe die Prognose der Analysten deutlich (keine Konsenserwartungen erhältlich) übertroffen. Nach der Bekanntgabe der Ergebnisse des ersten Halbjahres 2009 hätten sie ihre Einschätzungen erhöht und würden ein EPS von CHF 5,17 (4,59) im Jahr 2009 und ein EPS von CHF 4,99 (4,78) im Jahr 2010 erwarten. Entsprechend würden die Analysten ihr Kursziel auf CHF 95 (85) anheben.

Nicht nur die eigene Produktion und die nahezu unveränderten Energiebeschaffungskosten, sondern auch Handelsgewinne hätten zu dem höheren Betriebsgewinn beigetragen. Der Stromumsatz sei nur geringfügig gefallen, da Neukunden und die Witterungsbedingungen die niedrigere Nachfrage im Industriesegment ausgeglichen hätten. Zur Auslandsproduktion würden zwar keine Zahlen vorliegen, die Analysten würden aber davon ausgehen, dass das Gas-Kombikraftwerk Livorno Ferraris im ersten Halbjahr 2009 aufgrund des engen Spark Spreads und der niedrigeren Nachfrage negativ zum EBIT beigetragen habe.

Im Hinblick auf die politischen Auswirkungen habe BKW FMB Energie Auktionsgewinne im Bereich Systemdienstleistungen verbucht. Angesichts der am 1. Juli 2009 in Kraft getretenen Richtlinienänderungen würden die Analysten jedoch nicht glauben, dass dieser positive Effekt im zweiten Halbjahr 2009 wiederkehre. Obwohl die Long-Position aus der Schweizer Produktion ein klares Plus darstelle, stünden sie der mittelfristigen Zukunft vorsichtig gegenüber, in erster Linie aufgrund der politischen Entwicklungen im Zusammenhang mit den Netznutzungskosten.

Die Analysten von Vontobel Research erhöhen ihr Kursziel von CHF 85 auf CHF 95 und bleiben bei ihrer "hold"-Empfehlung für die BKW FMB Energie-Aktie, bis sich ein klareres Bild der politischen Auswirkungen abzeichnet. (Analyse vom 11.09.2009) (11.09.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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