Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79/ WKN A0M6M7) weiterhin mit "kaufen" ein.

Mit den neu gepachteten 3.000 Hektar verfüge Asian Bamboo nun über insgesamt 29.629 Hektar Plantagenfläche. Davon würden in 2009 ca. 22.000 Hektar Erlöse generieren. Die übrige Fläche werde ab 2010 Umsatzbeiträge erwirtschaften. Somit habe Asian Bamboo das Wachstumsziel für 2010 bereits heute vertraglich gesichert. Da die Erlöse pro Hektar einer verhältnismäßig geringen Volatilität unterliegen würden, sei die Visibilität auf die Umsatzentwicklung für 2010 sehr hoch.

Die weiteren Einflussfaktoren für die Umsatzentwicklung seien zum einen die Produktpreise: Aufgrund der dynamisch wachsenden Nachfrage werde ein moderater Anstieg der Durchschnittspreise für die Produkte von Asian Bamboo erwartet (2009: +4%; 2010: +3%), zum anderen der Produktmix: Asian Bamboo sei es in H1 gelungen den Produktmix durch einen höheren Anteil der Verkäufe frischer Sprossen (höchste Marge) weiter zu verbessern und außerdem der Wechselkurs: Für die operative Währung RMB (Chinesischer Renminbi) bestehe mit Blick auf die Kaufkraft grundsätzlich Aufwertungsdruck gegenüber der Berichtswährung EUR.

Der gestiegene Kurs des RMB sei auch der Grund dafür, dass die Pachtsumme von EUR 5.400 pro Hektar für 20 Jahre etwa 8% über den bisher abgeschlossenen Pachtverträgen liege. Dem stünden wechselkursbedingt aber auch höhere Erlöse pro Hektar entgegen, sodass die Kapitalrendite unverändert hoch bleibe. Dies bedeute auch, dass durch Währungsaufwertungen die Rendite auf die älteren abgeschlossenen Pachtverträge steige.

Aufgrund der gestiegenen Visibilität und des weiter verbesserten Produktmixes würden die Erwartungen für die folgenden Jahre moderat angehoben. Das adjustierte Nettoergebnis sollte mit einem CAGR 2008 bis 2011 von 26% wachsen. Mit einem adjustierten KGV 2009 von 8,5 sei die Aktie vor diesem Hintergrund weiter unterbewertet.

Kurzfristig sollte der positive Newsflow durch die Q3-Zahlen (06.11.) fortgesetzt werden. In diesem Zusammenhang seien auch Aussagen zur Dividendenzahlung für 2009 zu erwarten. Eine internationale Roadshow des Managements in direktem Anschluss sollte die Bekanntheit von Asian Bamboo zudem weiter steigern. Das auf dem FCFY 2010 und einem DCF Modell basierende Kursziel werde von EUR 24 auf EUR 26 angehoben.

Die Analysten von SES Research bewerten die Asian Bamboo-Aktie weiterhin mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 22.09.2009) (22.09.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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