Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79/ WKN A0M6M7) weiterhin mit "kaufen" ein.

Bislang habe Asian Bamboo vertraglich gesichert, dass die Anbaufläche in 2010 von ca. 22.200 ha auf ca. 29.600 ha wachsen werde. Da die Nachfrage nach Bambusprodukten dynamisch wachse und der Output pro ha weitgehend stabil sei, sollte daraus ein Umsatzanstieg um 35% resultieren.

Mit der Unterzeichnung eines LOI (Letter of Intent) über die Pacht von zusätzlichen 7.000 ha an reifen Bambusplantagen habe sich die Visibilität des Wachstums von Asian Bamboo weiter erhöht. Sollte der LOI wie vorgesehen im H1 2010 zu einem Vertragsabschluss führen, hätte Asian Bamboo die für 2011 erwartete Ausweitung der Anbaufläche auf über 36.000 ha bereits früh gesichert. Die Unterzeichnung des LOI zu konstanten Konditionen (Pachtzahlung vorab für 20 Jahre von 5.400 EUR/ha) zeige einmal mehr den hervorragenden Zugang zu neuen Flächen, was das entscheidende Wachstumskriterium für Asian Bamboo sei.

Die Unterzeichnung eines weiteren LOI mit dem Ziel einer Minderheitsbeteiligung (30 bis 49%) an einem Unternehmen der bambusverarbeitenden Industrie sei ein weiterer bedeutender Schritt zur Sicherung und Verbesserung der Absatzwege. Mit der Beteiligung werde Asian Bamboo bevorzugter Lieferant für einen schnell wachsenden Produzenten von Bambuspaneelen für die Bauwirtschaft, der einen bedeutenden Teil der Produktion absorbieren werde:

Die Beteiligung solle in Form einer Kapitalerhöhung erfolgen. Die Bewertung basiere auf dem NAV des profitablen Unternehmens. Die Investition werde maximal EUR 5 Mio. betragen, wodurch das Akquisitionsziel, die Kapazität ab 2010 von 40.000 auf 65.000 Kubikmeter zu erweitern, erreicht werden sollte. Der Bedarf an Bambusstämmen des Unternehmens werde damit ab 2010 auf 6 Mio. Stück p.a. steigen. Asian Bamboo habe in 2008 insgesamt 10 Mio. Stück produziert. Somit sei die geplante Akquisition eine wertschaffende Ergänzung zur bislang bestehenden Kooperation mit einer Papierfabrik.

Die Kombination aus Flächenwachstum und Sicherung der Absatzwege mache das Wachstum bis 2011 hochvisibel. Bei einer Initialrendite auf das investierte Kapital von ca. 20% seien die Investitionen in das Flächenwachstum hochgradig wertschaffend.

Die Modellannahmen würden zunächst unverändert bleiben. Das auf dem visiblen FCFY 2010 und einem DCF Modell basierende Kursziel von EUR 26 werde bestätigt.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Asian Bamboo-Aktie lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 12.10.2009) (12.10.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.