Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Jan Christian Göhmann, rät nach wie vor zum Halten der France Télécom-Aktie (ISIN FR0000133308/ WKN 906849).

Das Unternehmen habe die Zahlen für das 3. Quartal vorgelegt. Diese seien durchwachsen ausgefallen, aber in line mit den Erwartungen gewesen. Der Umsatz habe aufgrund von regulatorischen Einflüssen und den altbekannten Währungsproblemen (britisches Pfund und polnischer Zloty) um 6,4% auf EUR 12,69 Mrd. nachgegeben. Das EBITDA sei im Vergleich zum Vorjahresquartal von EUR 4,95 Mrd. auf EUR 4,56 Mrd. zurückgegangen. Hier hätten primär die negativen regulatorischen Einflüsse in Höhe von EUR 155 Mio. belastet. Die EBITDA-Marge habe zwar y/y um 60bp auf 35,9% nachgegeben, sei aber q/q um 50 bp angestiegen.

Die Unternehmensführung habe den Ausblick für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. Es werde ein organischer Cash Flow von EUR 8,0 Mrd. prognostiziert. Beim Ausblick auf das 4. Quartal 2009 und das kommende Geschäftsjahr bleibe die France Télécom vorsichtig. Um die gesteckten Ziele zu erreichen habe sich das Unternehmen auch im 3. Quartal bei den Investitionen zurückhaltend gezeigt.

Als Reaktion auf eine Serie an Selbstmorden von France Télécom-Mitarbeitern seien die Restrukturierungsmaßnahmen auf Druck von Gewerkschaft und Regierung zunächst bis zum Ende des Jahres ausgesetzt worden. In diesem Zusammenhang dürften Mehrkosten (u.a. Altersteilzeitprogramm) von bis zu EUR 1,0 Mrd. anfallen. Das Unternehmen habe im Rahmen einer Analystenkonferenz allerdings keine genauen Aussagen bezüglich der Kosten getroffen.

Die France Télécom sei im Peer Group-Vergleich günstig bewertet und verfüge über eine hohe Dividendenrendite von 8,0% für 2009 und 2010. Dennoch sei nach Ansicht der Analysten das Kurspotenzial weiterhin begrenzt. Außerdem dürfte der News Flow kurzfristig eher negativ gestimmt sein.

Die Analysten der Nord LB empfehlen bei einem unveränderten Kursziel von EUR 17,50 die Aktie der France Télécom weiterhin zu halten. (Analyse vom 30.10.2009) (30.10.2009/ac/a/a)