Hamburg (aktiencheck.de AG) - Finn Henning Breiter, Analyst von SES Research, stuft die Asian Bamboo-Aktie (ISIN DE000A0M6M79/ WKN A0M6M7) nach wie vor mit "kaufen" ein.

Asian Bamboo habe endgültige Zahlen zum dritten Quartal berichtet. Umsatz und adjustierter Jahresüberschuss (bereinigt um Gewinne aus der Neubewertung von biologischen Vermögenswerten) seien schon im Oktober vorläufig berichtet worden. Der Jahresüberschuss der ersten neun Monate sei um EUR 1,4 Mio. durch Rückstellungen für Bonuszahlungen an das Management (Cash Settlement aus Aktienoptionen) belastet gewesen. Bereinigt wäre das Ergebnis mit EUR 20,9 Mio. (Marge 51%) noch besser ausgefallen.

Ab 2009 gebe es eine strukturelle Verschiebung in der GuV. Grund hierfür sei die Umgestaltung älterer Pachtverträge von jährlicher Pachtzahlung auf Vorabzahlung. Die Aktivierung der Pachtverträge als langfristige Vorauszahlung sorge für einen Anstieg der in den Herstellungskosten ausgewiesenen Amortisation. Die gesamten Einsparungen durch die Vorauszahlung (17% pro Jahr auf EUR 30 Mio.) würden jedoch im Finanzergebnis ausgewiesen.

Dies sei bislang nicht in vollem Ausmaß antizipiert gewesen und werde im Modell angepasst. Zudem werde aufgrund der Schwäche des USD gegenüber dem EUR ein leicht negativer Translationseffekt angenommen. Die Auswirkungen auf das adjustierte Nettoergebnis seien minimal.

Thematisch positiv sei eine Ankündigung der chinesischen Regierung, dass die Forstindustrie von CNY (Chinesischer Yuan) 1,44 Billionen in 2008 auf CNY 2,26 Billionen in 2012 (Wechselkurs CNY/EUR ca. 10) wachsen solle. Bambusprodukte würden in diesem Entwicklungsplan ausdrücklich erwähnt. Die 100 National Key Flagship Enterprises in der Forstwirtschaft, zu denen Asian Bamboo gehöre, sollten in den kommenden Jahren gesondert gefördert werden, ohne dass dies weiter spezifiziert worden sei. Auch wenn diese Formulierungen abstrakt seien, zeige sich, dass Asian Bamboos Geschäftsmodell von der chinesischen Regierung unterstützt werde.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Asian Bamboo-Aktie lautet weiter "kaufen". Das auf einem DCF-Modell basierende und vom FCFY 2010 gestützte Kursziel von EUR 28,00 bleibe unverändert. (Analyse vom 06.11.2009) (06.11.2009/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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