Genf (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der Banque SYZ & CO halten die Aktie von Telefónica (ISIN ES0178430E18/ WKN 850775) auf ihrer Empfehlungsliste.

Die spanische Wirtschaft habe nach Schätzungen Q3/2009 zum sechsten Mal in Folge kontrahiert (-0,3% im Vergleich zu den erwarteten -0,4%). Dass Spanien den großen europäischen Wirtschaften hinterherhinke, welche bereits im vorigen Quartal positive Werte vermeldet hätten, sei keine große Überraschung. Die gute Nachricht ist, dass sich die Rezession entschärft und bald vorbei sein wird, so die Analysten der Banque SYZ & CO.

In Q4 würden die Analysten der Schweizer Privatbank endlich ein positives BIP Wachstum in Spanien erwarten. Der spanische Musterknabe Telefónica dagegen habe sich als sehr widerstandsfähig erwiesen und gewinne weiterhin Marktanteile. Telefónica ist nach Einschätzung der Analysten der Banque SYZ & CO der interessanteste Spieler im Telekommunikationssektor.

Trotz der positiven Prognose bleibe das Wachstum in Spanien gedämpft. "Das Problem ist, dass Spanien kaum mit dem industriellen Zyklus und der Weltwirtschaft - von Südamerika einmal abgesehen - korreliert", erläutere Fabrizio Quirighetti, Makroökonom der Banque SYZ & CO. "Es ist vielmehr so, dass seine Hauptwachstumsmotoren, der Wohnungsmarkt und die Konsumausgaben einen Zusammenbruch erlitten haben, wie der raketenartige Anstieg der Arbeitslosenrate (aktuell bei 19,3% nach Angaben des Europäischen Statistikamtes) und der plötzliche Einbruch des Kreditwachstums (Hypotheken und Konsumkredite) zeigen. Es wird schwierig sein und lange dauern, das zu reparieren", so Quirighetti weiter.

Spanien bleibe zwar ein schwieriger Markt aber Telefónica habe sich als sehr widerstandsfähig erwiesen und gewinne weiterhin Marktanteile. Das Unternehmen habe kürzlich seine Ergebnisse für Q3 berichtet und einen Anstieg der wirtschaftlichen Aktivitäten, deutliche Zuwächse der Kundenbasis (+6,6%) und sehr gute Cash-Generierung mit einem operativen Cashflow von 10% vermeldet. Auch die finanziellen Ziele für 2009 seien vom Unternehmen bestätigt worden. In Lateinamerika sei die Marktaktivität des Unternehmens im Aufwind - mit solidem Geschäft in Brasilien aber auch in Kolumbien und Mexiko. In Deutschland habe Telefónica trotz des großen Wettbewerbes mit einer operativen Marge von 24,3% profitabel bleiben können.

"Auch wenn Telefónica seit 2008 einen beeindruckenden Lauf hatte, bleibt das Unternehmen klar der interessanteste Spieler in diesem Sektor", sagt Yasmina Barin, Aktienanalystin der Banque SYZ & CO. "Das Unternehmen hat ein attraktives Bewertungsniveau, eine hohe Dividende, eine solide Bilanz und eine hervorragende geografische Diversifikation."

Die Analysten der Banque SYZ & CO halten die Telefónica-Aktie auf ihrer Empfehlungsliste und heben das Preisziel auf 21,50 Euro an (13% mögliche positive Preisentwicklung/Wachstumspotenzial). (Analyse vom 26.11.2009) (26.11.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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