Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von PVA TePla (ISIN DE0007461006/ WKN 746100) weiterhin mit "kaufen" ein.

Zuletzt habe das Unternehmen die Q3-Zahlen bekannt gegeben. Zwar seien die Umsatzzahlen im dritten Quartal, wie auch bei den anderen Unternehmen in der Peer-Group, schwach ausgefallen. Dennoch sei das Unternehmen in der Lage gewesen, die Bruttomarge mit fast 34% weit über der des Vorjahres (21,4%) zu halten.

Bei diesen Zahlen mache sich vor allem die Verschiebung von Aufträgen bemerkbar. Zu den Zahlen zum dritten Quartal sei aus diesem Grund die bisherige Umsatzguidance auf 145 Mio. EUR gesenkt worden, das operative Ergebnis solle nun 15 Mio. EUR bis 17 Mio. EUR betragen. Die Analysten würden vom unteren Ende der Range ausgehen. Die Anpassung sei nötig geworden, da ein Teil der Aufträge von den Kunden verschoben worden seien.

Der Ordereingang sei auch im dritten Quartal eher schwach ausgefallen. Für die ersten neun Monate ergebe sich ein Auftragseingang von 39,6 Mio. EUR, was einer Book-to-bill-ratio von 0,4 entspreche. Das Unternehmen sehe aber erste Anzeichen einer Verbesserung des Auftragseingangs. So sei Anfang Dezember ein Großauftrag über 50 Kristallzuchtanlagen abgeschlossen worden. Dieser werde im ersten Halbjahr 2010 abgearbeitet. Nach Erachten der Analysten sollte dieser ein Volumen von circa 20 Mio. EUR haben.

Die Analysten würden davon ausgehen, dass durch das Auftragsbuch zusammen mit den noch kommenden Aufträgen die kritische Auslastung im nächsten Jahr erreicht werde, um ein positives Ergebnis zu erzielen. Das Unternehmen sei mit seiner dünnen Fertigungstiefe in seinen Kapazitäten flexibel aufgestellt.

Folgende positive und negative Effekte sollten beachtet werden: Das Unternehmen sei verglichen mit der Peer-Group günstig bewertet. Der operative Cash-flow sei in den ersten neun Monaten mit 21,8 Mio. EUR positiv gewesen. Der Auftragseingang scheine wieder an Dynamik zu gewinnen, was Up-Side-Potenzial für die Umsatzschätzungen der Analysten für 2010 gebe. Die Guidance sei jedoch wegen verschobener Aufträge leicht gesenkt worden.

Das Unternehmen würden die Analysten in Vergleich zu anderen Unternehmen der Branche, trotz der Kurssteigerungen in den letzten Wochen, weiterhin als günstig bewertet ansehen. Sie würden ihr Kursziel von 6,50 EUR bestätigen, welches auf ihrem DCF-Modell und ihrem Peer-Group-Vergleich beruhe. Sie würden den Wert auf ihre Top-Liste setzen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Aktie von PVA TePla unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 08.12.2009) (08.12.2009/ac/a/nw)