Wien (aktiencheck.de AG) - Teresa Schinwald, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die EVN-Aktie (ISIN AT0000741053/ WKN 878279) von "halten" auf "kaufen" herauf.

Da die EVN zyklisch bedingt die Wirtschaftskrise recht früh zu spüren bekommen habe, erwarte man nun, auch aufgrund guter Absicherungspolitik, eine Erholung der Gewinne für 2010. Dies sehe man unterstützt durch bessere Absatzpreise, während gleichzeitig der Druck auf die Beschaffungskosten abnehme und die Ölpreise sich erholt hätten. Auch ein gut gefülltes Orderbuch im Umweltsegment über die nächsten zwei Jahre sollte sowohl die Umsätze als auch die Gewinne unterstützen.

Da die Absatzpreise der EVN endlich wieder über den Beschaffungskosten für Strom und Gas lägen und eine Senkung der Elektrizitätstarife im laufenden Jahr unwahrscheinlich sei, gehe man von einer deutlichen Verbesserung im Vertriebssegment aus. Auch die Entscheidung des Regulators, die Stromnetztarife um nur 2,1% zu senken und die Netztarife für Gas um erfreuliche 8% zu erhöhen, sollte positive Spuren hinterlassen. Die Erweiterung der Müllverbrennungskapazitäten und die Inbetriebnahme von Walsum sollten langfristig aufgrund hoher Margen und guten Spreads ebenfalls mehr Ergebnis bringen können.

Einzig beim SEE-Segment bleibe man vorsichtig, da man hier keine positiven Vorzeichen sehe. Das relativ kalte erste Winterquartal und ein kalter Start ins Jahr 2010 sollte das traditionell starke erste Halbjahr zusätzlich beflügeln.

Dank gefallener Großhandelspreise sei zur Entspannung auf der Beschaffungsseite gekommen. Die Orderbücher im Umweltsegment seien sehr gut gefüllt. Der Konflikt in Mazedonien schwäche sich ab. Die Beteiligungen würden einen guten Ergebnisbeitrag bringen.

Durch die Fremdfinanzierung des Projektgeschäfts und Anleiheemissionen steige die Zinsbelastung. Das Ergebnis sei verstärkt von der Performance der Minderheitsbeteiligungen abhängig. Negativ zu werten sei auch die verminderte Transparenz u. a. durch Osteuropa-Engagements.

Insgesamt sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank die Aktie der EVN positiv und heben daher ihre Empfehlung von "halten" auf "kaufen" und erhöhen das Kursziel von EUR 14,00 auf EUR 15,00. (Analyse vom 03.02.2010) (03.02.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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