Nach Berechnungen der Analysten von der Zürcher Kantonalbank sind die Aktien von Heinz (WKN 851291) unterbewertet.

Heinz gehöre mit USD 10 Mrd. Umsatz zu den grössten US-Nahrungsmittelproduzenten. Neben der Topmarke Heinz verfüge die Gruppe über 40 weitere Markennamen. Heinz erziele rund 20% des Umsatzes im relativ zyklischen Food-Service-Bereich (Belieferung von Restaurants und Fast-Food-Ketten). Die erwartete Konjunkturerholung werde sich hier günstig auswirken. Infolge der unbefriedigenden Ertragslage der letzten zwei Jahre habe Heinz zahlreiche Massnahmen zur Verbesserung der Gewinnqualität angekündigt. Heinz wolle die Kosten jährlich um 1 bis 2% senken. Allein in den nächsten 18 bis 24 Monaten würden die Lagerbestände um 15% reduziert und die Artikelpositionen optimiert werden sollen (20%-Reduktion).

Auch wolle Heinz die Schulden um USD 750 Mio. abbauen. Zusätzlich solle mit Investitionen in IT eine Verbesserung der internen Abläufe erzielt werden. Die wachstums- und margenschwachen Segmente Tiernahrung und Thunfisch würden restrukturiert und/oder eventuell verkauft. Heinz werde im neuen Geschäftsjahr auf Wachstumskurs zurückkehren. Längerfristig trauen die Analysten der Zürcher Kantonalbank Heinz ein Umsatz- und Gewinnwachstum von 4% resp. 8% p.a. zu. Im US-Quervergleich weise die Aktie auf KGV- und EV/EBITDA-Basis einen hohen Bewertungsabschlag auf. Sie sei somit unterbewertet, und die Dividendenrendite sei sehr attraktiv. Die operative Wende werde zu einer Neubewertung des Titels führen.

Die Aktie von Heinz bleibt im Portfolio Nordamerika der Zürcher Kantonalbank.