Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Die Analystin vom Bankhaus Lampe, Leslie Iltgen, stuft die Celesio-Aktie (ISIN DE000CLS1001/ WKN CLS100) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.

Auch nach Veröffentlichung der endgültigen Gesamtjahreszahlen und dem Analystenmeeting in Stuttgart am Dienstag, den 23. März, würden sich die Analysten insbesondere vor dem Hintergrund eines relativ vagen Ausblicks (das EBITDA solle über Vorjahr liegen) für 2010 in ihrem Anlageurteil bestätigt sehen. Auf der Umsatzseite seien die endgültigen Zahlen zwar etwas besser ausgefallen und das EBITDA habe genau ihre Erwartungen getroffen, doch hätten EBIT und insbesondere das Nettoergebnis unter ihren Prognosen gelegen. Letzteres sei ursächlich in einem schlechter als erwarteten Finanzergebnis zu sehen gewesen. Überrascht habe die Dividendenerhöhung auf 0,50 Euro (Vorjahr: 0,48 Euro).

Mit Blick auf die einzelnen Segmente habe sich etwa im Geschäftsbereich Patient and Consumer Solutions (Endverbrauchergeschäft) ein Umsatzrückgang gezeigt (3,4 Mrd. Euro und damit 3,2% unter Vorjahr). In lokaler Währung habe sich jedoch ein Umsatzanstieg in Höhe von 4,5% gezeigt. Hervorzuheben sei hier das Geschäftsfeld Versandapotheken, wo der Umsatz mit +16,7% auf 256,7 Mio. Euro deutlich habe gesteigert werden können. Bei den Präsenzapotheken habe man zuletzt verstärkt auf das Wachstum durch kapitalschonende Neueröffnungen von Apotheken bzw. Ausweitung des Franchise-Systems anstatt durch Zukäufe bestehender Apotheken gesetzt.

Im Geschäftsbereich Pharmacy Solutions (Großhandels- und Serviceleistungen für Apotheken) habe ein Umsatzanstieg in Höhe von 1,9% verzeichnet werden können bzw. in lokaler Währung sogar in Höhe von 4% auf insgesamt 17,5 Mrd. Euro. Einen wichtigen Beitrag zum Konzernumsatz habe die in 2009 erworbene brasilianische Panpharma beigetragen. Seit der Konsolidierung ab dem zweiten Halbjahr 2009 habe Panpharma mit einem Umsatz in Höhe von 400,5 Mio. Euro bereits knapp 2% zum Konzernumsatz beigetragen.

Im Geschäftsbereich Manufacturer Solutions (Dienstleistungsgeschäft für Pharmaindustrie) sei der Rohertrag durch die Konsolidierung von pharmexx um 55,8% auf 255 Mio. Euro gestiegen. In lokaler Währung entspreche dies sogar einem Anstieg in Höhe von 59,7%.

Positiv werte man, dass trotz der in 2009 getätigten Akquisitionen die Nettoverschuldung leicht habe reduziert werden können (von 2,2 Mrd. Euro auf nun 2,1 Mrd. Euro) und im laufenden Geschäftsjahr laut Management auf etwas unter 2 Mrd. Euro reduziert werden solle.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die Celesio-Aktie unverändert mit "halten". Das Kursziel werde weiterhin bei 24,00 Euro gesehen. (Analyse vom 25.03.2010) (25.03.2010/ac/a/d)