Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, stuft die LPKF Laser-Aktie (ISIN DE0006450000/ WKN 645000) nach wie vor mit dem Rating "halten" ein.

Vor der Veröffentlichung des Geschäftsberichts in der kommenden Woche (30.03.), habe LPKF vorläufige Umsatz- und Ertragskennziffern bekannt gegeben. Im vierten Quartal hätten die Umsätze mit einem starken LDS-Geschäft die Erwartungen überschritten. Infolge eines hohen operativen Leverages sei das EBIT entsprechend stärker ausgefallen. Allerdings deute die Ergebnisentwicklung ebenfalls auf erhöhte Aufwendungen im vierten Quartal hin. LPKF nehme wieder die Zahlung einer Dividende auf, die EUR 0,20 für das abgelaufene Geschäftsjahr betragen solle. Dies entspreche einer Dividendenrendite von derzeit gut 3%.

Für 2010 erwarte LPKF ein Umsatzwachstum von mindestens 10% bei zweistelligen EBIT-Margen. Der Anstieg der Erlöse entspreche den Erwartungen und werde im Wesentlichen durch eine anhaltend gute Nachfrage nach LDS-Systemen getrieben. Der Umsatzbeitrag dieser dürfte von ca. EUR 17 Mio. in 2009 auf EUR 24 Mio. in 2010 ansteigen. LPKF's patentierte LDS-Technologie etabliere sich derzeit als Standard-Verfahren für die Produktion von Mobilfunkantennen. Ende 2009 seien weltweite Kapazitäten für die Produktion von ca. 100 Mio. Antennen (ca. 8 bis 9% Marktanteil) installiert gewesen. Bis Ende 2010 dürfte der Marktanteil bis auf gut 20% ansteigen.

Langfristig sei allerdings zu berücksichtigen, dass LPKF mit dem Mobilfunkmarkt bereits den Markt mit dem größten Anwendungspotenzial für LDS-Systeme (1,2 Mrd. Mobiltelefone p.a., mittelfristig 50% Marktpenetration erwartet) erschlossen habe. Es erscheine wahrscheinlich, dass neue Anwendungen (z. B. im Automobil, in Notebooks) eine ab 2012 potenziell nachlassende Nachfrage aus dem Mobilfunksegment nicht vollständig kompensieren könnten und das Wachstum des Unternehmens verlangsamen würden.

Die Prognosen für 2010/11 würden unverändert beibehalten. Eine Rohmarge von ca. 75% sorge infolge der erwarteten Erlösausweitung für einen überproportionalen Ergebnisanstieg und eine Verbesserung der Ergebnisqualität auf eine EBIT-Marge von knapp 17%. Im laufenden Jahr dürfte das EBIT durch Nettoaktivierungen in Höhe von ca. EUR 0,6 Mio. positiv beeinflusst werden.

Das Rating der Analysten von SES Research für die LPKF Laser-Aktie lautet weiterhin "halten". Das Kursziel werde leicht von EUR 6,00 auf EUR 6,10 erhöht. (Analyse vom 26.03.2010) (26.03.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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