Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059/ WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.

Vor der Veröffentlichung von Holcims Ergebnissen für das 1. Quartal 2010 am Dienstag, den 4. Mai, würden die Analysten sowohl ihre Prognosen als auch ihr Kursziel erhöhen. Der Aufschwung gewinne an Zugkraft und die Analysten würden ihre EPS-Prognosen um +5% für das Geschäftsjahr 2010 und um +10% für das Geschäftsjahr 2011 erhöhen. Angesichts der ungünstigen Wertminderung des EUR würden sich ihre Umsatzschätzungen auf CHF-Basis allerdings kaum verändern. Dank der starken Entwicklung in den Schwellenländern seien die Erwartungen für das operative EBITDA der Geschäftsjahre 2010/11 um 4% bzw. 6% angestiegen.

Kürzlich habe der Internationale Währungsfond seine globalen BIP-Wachstumsannahmen für 2010/11 heraufgestuft. Die Rangliste führe die Asien-Pazifik-Region (vor allem China und Indien) an, gefolgt von Lateinamerika (vor allem Brasilien und Mexico) und überraschenderweise Nordamerika. Der Zementkonsum steige im Allgemeinen zusammen mit dem BIP. Dass die Erholung weiter an Fahrt gewinne, sei durch die Ergebnisse von Sika und W. Grace (Betonzusatzmittel) für das 1. Quartal 2010 bestätigt worden, denn beide hätten ein starkes Umsatzwachstum (10% bis 20%) in allen Schwellenmärkten verzeichnet. Das sei positiv, da ca. 70% des EBITDA von Holcim aus den Schwellenländern stammen würden.

Die Analysten würden das starke Ergebnis von Ambuja Cements für das 1. Quartal 2010 mit einem Umsatzwachstum von 7,8% (Volumen 4,3%, Kurs 3,5%) stützen. Die EBITDA-Marge habe sich um 350 Bp auf 32,7% erhöht.

Mit seiner starken Präsenz im asiatisch-pazifischen Raum, seiner soliden Bilanz, seinem erfolgreichen Kostenmanagement, seiner Kombination von organischem Wachstum und erfolgreichen Übernahmen sowie der starken Umsetzungsfähigkeiten seines Managements bleibe Holcim der attraktivste globale Zementhersteller. Die kommenden Monate würden vielleicht nicht ganz reibungslos verlaufen, aber gegen Beginn des 2. Halbjahres 2010 würden die Analysten eine zunehmend positive Berichterstattung erwarten.

Ausgehend von der Erhöhung ihrer EPS-Erwartungen (2010: +5%, 2011: 10%) heben die Analysten von Vontobel Research ihr Kursziel von CHF 88 auf CHF 97 an und bleiben bei ihrer "buy"-Empfehlung für die Holcim-Aktie. Die Zielkennzahlen für 2011 (z. B. P/E-Ratio von 14,8 für 2011 verglichen mit 15) würden klar im Rahmen der historischen Bewertungen liegen. (Analyse vom 23.04.2010) (23.04.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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