Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die SGL CARBON-Aktie (ISIN DE0007235301/ WKN 723530) unverändert mit dem Rating "halten" ein.

Dank eines um 2 Mio. Euro höheren EBITs (34 Mio. Euro vs. 39,4 Mio. Euro im Vj.) im Kerngeschäftsfeld Performance Products (PP) und positiver Effekte von der Währungsseite habe SGL CARBON die Analysten-Erwartungen übertreffen können. Letztere hätten sich auch im Finanzergebnis mit rund 2,3 Mio. Euro gespiegelt (SGL habe von in Fremdwährung notierten Bankdarlehen profitiert).

In Anbetracht dessen, dass das erste Quartal traditionell das schwächste Quartal sei, würden die Ergebnisse einen viel versprechenden Auftakt für 2010 darstellen. Dennoch bleibe das Jahr 2010 für SGL ein Übergangsjahr. Für 2011 erwarte der Konzern jedoch eine EBIT-Verbesserung von 40 bis 50% gegenüber dem EBIT der Vorjahre, sodass das EBIT im kommenden Jahr bei 154 bis 165 Mio. Euro liegen könnte.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden: Der Anstieg des Absatzes von Graphitelektroden dank des Anstieges der Rohstahlproduktion (rund +24% mom) könne rückläufiges Kathodengeschäft teilweise ausgleichen. Das spätzyklische Geschäft im Graphit Materials & Systems werde bereits in Q2 von positiven Auftragseingängen profitieren. Das EBIT sei auf Vorjahresniveau (28 Mio. Euro) erwartet. Die Reduktion der Fracht- und Verkaufskosten sowie ein verbessertes Netto-Finanzergebnis hätten den Bruttomargenrückgang (25,5% vs. 28,9% im Vj.) mehr als kompensieren können.

Die Anlaufkosten (Investitionsvolumen rund 100 Mio. USD) für das Joint Venture mit BMW würden im Jahresverlauf das Ergebnis belasten, sodass im CFC-Segment zwar mit einer Umsatz- und Ergebnisverbesserung gerechnet werden könne, jedoch dürfte das Segment weiter Verluste schreiben.

Die Analysten hätten zuletzt ihre Gewinnerwartung für 2010 (EBIT) von 112 Mio. Euro auf 106 Mio. Euro reduziert und würden angesichts der zu erwartenden Anlaufkosten im CFC-Bereich bei dieser vorsichtigen Haltung bleiben, dennoch erscheine angesichts der neuen Guidance für 2011 ihre Erwartung für 2011 mit 149,7 Mio. Euro EBIT zu konservativ, sodass sie für 2011 ihre EBIT-Erwartung um 4,8% auf 156,9 Mio. Euro erhöhen würden. Das Kursziel würden sie von 24,00 Euro auf 25,00 Euro erhöhen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die SGL CARBON-Aktie weiterhin mit "halten". (Analyse vom 28.04.2010) (28.04.2010/ac/a/d)