Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Klaus Ofner, stuft die Wienerberger-Aktie (ISIN AT0000831706/ WKN 852894) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.

Die Zahlen des Q1/2010 hätten erwartungsgemäß die Auswirkungen der schwierigen Wetterbedingungen gezeigt. Im Vergleich zum letzen Jahr hätten die Umsätze um 22,4% auf EUR 279,5 Mio. abgenommen. Dies habe grob den Analystenerwartungen von EUR 274,9 Mio. entsprochen. Einen herben Schlag hätten auch die Gewinnkennzahlen erlitten. So seien, gemessen am Vorjahr, das EBITDA um 239,9% auf ein negatives Ergebnis von EUR -22,60 Mio. und das EBIT um 139,6% auf ein Minus von EUR -69,5 Mio. gefallen.

Auch diese Ergebnisse hätten im Bereich der Analystenerwartungen gelegen. Deutschland und Großbritannien hätten ein Volumenwachstum an den Tag legen können. Unterstützt durch Restrukturierungsmaßnahmen, eine hohe Liquidität und eine gestärkte Kapitalbasis würden die Analysten weiterhin positiv im Bezug auf die Aktien von Wienerberger bleiben.

Eine ernstzunehmende Gefahr für die Profitabilität stelle jedoch der vorherrschende Preisdruck, insbesondere in Osteuropa, dar. Das Management habe seine Prognosen kaum verändert und die geringe Aussagekraft des ersten Quartals betont, welches saisonal immer das schwächste sei. Obwohl weiterhin von einer Verbesserung der Ertragskennzahlen im Geschäftsjahr 2010 ausgegangen werde, sei der Ausblick auf einen positiven Nettogewinn nicht wiederholt.

Wienerberger verfüge über eine starke Marktposition als Nummer eins im Ziegelgeschäft, und Nummer zwei in Europa bei Dachziegeln. Der operative Cash Flow sei nach Investitionsausgaben und Kapitalbindung im Umlaufvermögen stark.
Das Unternhemen verfolge eine regionale Diversifikationsstrategie. Der Marktanteil sei durch natürliche Marktkonsolidierung gesteigert worden.

Alle Konzernmärkte seien schwach und besondere Unsicherheit herrsche in Osteuropa. Wienerberger sei vom volkswirtschaftlichen Umfeld und Saisonalität des Geschäfts abhängig. Es entstehe ein Kostendruck durch mangelnde Kapazitätsauslastung.

Aufgrund verschiedener Bewertungsmethoden senken die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihr Kursziel auf EUR 16,50, behalten allerdings ihre Kaufempfehlung für die Wienerberger-Aktie bei. (Analyse vom 27.05.2010) (27.05.2010/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

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