Augsburg (aktiencheck.de AG) - Für die Analysten der GBC AG, Cosmin Filker und Manuel Hoelzle, ist die Aktie von COLEXON (ISIN DE0005250708/ WKN 525070) die Insideraktie der Woche.

Die COLEXON Energy AG sei ein Solarunternehmen mit Fokus auf den europäischen Solarmarkt. Die Geschäftsbereiche der Gesellschaft würden sich in Großhandel, Projektentwicklung und Solarkraftwerksbetrieb unterteilen lassen. Dabei plane und erstelle das Unternehmen Solarkraftwerke für den Eigen- und Fremdbetrieb. Neben dem regionalen Fokus auf Europa positioniere sich COLEXON zudem auch auf anderen internationalen Wachstumsmärkten. Bisher habe die Gesellschaft insgesamt mehr als 1.700 Solarprojekte realisiert.

Damit operiere die Gesellschaft in einem Marktumfeld, dessen Potenziale stark vom politischen Umfeld und damit einhergehend von den Einspeisevergütungssätzen abhängen würden. Bereits ab dem 01. Juli 2010 würden in Deutschland geminderte Einspeisesätze gelten und es werde hier in den nächsten Jahren zu weiteren Reduktionen kommen. Der Ausbau des internationalen Geschäftes ermögliche deshalb eine Diversifizierung der länderspezifischen Risiken, eine Strategie, die bei der COLEXON zunehmend in den Vordergrund rücke. Die internationale Präsenz der Gesellschaft werde durch Tochtergesellschaften in Frankreich, Spanien oder Italien belegt und hier solle im laufenden Geschäftsjahr 2010 ein deutlicher Ausbau des internationalen Projektportfolios erreicht werden. Derzeit belaufe sich der ausländische Umsatzanteil auf 21%, eine Größenordnung, die sich demnach in den kommenden Jahren deutlich ausweiten dürfte.

Mit Vorlage des Q1-Berichtes 2010 sei die COLEXON in der Lage ein sehr profitables Wachstum aufzuzeigen. Ingesamt hätten die Umsätze vor allem aufgrund eines sehr starken Handelsgeschäftes von 23,3 Mio. EUR (Q1 09) auf 45,6 EUR fast verdoppelt werden können. Der Großhandel habe sich mit 36,3 Mio. EUR (Vorjahr: 20,3 Mio. EUR) für etwa 80% (Vorjahr: 87%) der Umsätze verantwortlich gezeichnet. Der Erfolg der Handelssparte werde auch im deutlichen Anstieg des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) sichtbar. Dieses habe sich von 2,1 Mio. EUR (Q1 09) deutlich auf 3,00 Mio. EUR erhöht. Mit diesem sehr guten Ergebnis dürfte die Gesellschaft auch stark von beobachtbaren Vorzieheffekten vor der Kürzung zum 1. Juli profitiert haben.

Einen signifikanten Beitrag zur positiven operativen Entwicklung habe zudem die im Rahmen eines Reverse Takeover übernommene COLEXON Solar Invest A/S (vormals Renewagy A/S) geleistet, die zugleich auch das Bilanzbild der Gesellschaft geprägt habe. Das Eigenkapital belaufe sich derzeit auf 117,4 Mio. EUR (Vorjahr: 96,0 Mio. EUR). Gemessen an der gesamten Bilanzsumme in Höhe von 325,3 Mio. EUR entspreche dies einer soliden EK-Quote von 36,1% (Vorjahr: 35,6%).

Positiv würden die Analysten sowohl das internationale Bestreben der Gesellschaft, als auch die Tatsache beurteilen, dass ein möglicher Preisdruck bei Solarmodulen kaum negative Auswirkungen auf das operative Geschäft der Gesellschaft haben dürfte. Besonders für Projektgesellschaften, die sich eines weltweiten Beschaffungsmarktes bedienen könnten, bestehe sogar die Möglichkeit von sinkenden Modulpreisen zu profitieren. Das Hauptrisiko bestehe zunächst in den nachhaltig sinkenden Einspeisevergütungen, bis schließlich die Netzparität erreicht sei, Solarstrom also genauso günstig eingekauft werden könne wie konventioneller Strom.

Auf Basis des positiven ersten Quartals 2010 sehe sich die COLEXON in der Lage Umsätze in Höhe von über 200 Mio. EUR in 2010 zu erzielen. Zwar dürfte das EBIT aufgrund der sinkenden Einspeissätze unterhalb des Vorjahreswertes liegen, erwartet werde hier jedoch ein deutlich positiver Betrag. Erwartet werde in diesem Zusammenhang ein EBIT in Höhe von etwa 13,5 Mio. EUR. Gut ersichtlich werde die aktuelle Unterbewertung der Gesellschaft durch ein niedriges bereinigtes KBV in Höhe von 0,94, ein guter Grund für die jüngst gemeldeten Insiderkäufe der Vorstände Thorsten Preugschas und Volker Hars.

Die Analysten würden hieraus derzeit besondere Kurspotenziale erkennen, da die Aktie sich zuletzt deutlich verbilligt habe.

Daher haben die Analysten der GBC AG die COLEXON-Aktie zu ihrer Insiderkaufaktie der Woche KW 22 erkoren. (Analyse vom 04.06.2010) (04.06.2010/ac/a/nw)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.